Goldman Sachs: Avrupa hisselerinde kar büyümesi güçleniyor, yabancı girişleri 5 yılın zirvesinde

Goldman Sachs Research, Avrupa hisse senetlerinde şirket karlılıklarının 2026'nın ilk yarısında güçlü arttığını ve yabancı yatırımcı girişlerinin son 5 yılın en yüksek seviyesine ulaştığını bildirdi. Goldman Sachs'a göre STOXX Europe 600 endeksinde hisse başına karın 2026'nın ilk yarısında yaklaşık yüzde 14 arttığı tahmin ediliyor. Kurum, endeks için 2026 yılı geneli hisse başına kar büyümesi tahminini yüzde 10'dan yüzde 15'e yükseltti. Goldman Sachs Research Avrupa Hisse Senedi Stratejisti Sharon Bell, ilk yarıdaki kar büyümesinin son 3 yılın en güçlü performansına işaret ettiğini ve bunun yenilenen enerji arz şokuna rağmen gerçekleştiğini belirtti. Avrupa hisselerine yönelik para girişlerinde özellikle yabancı yatırımcıların etkili olduğu kaydedildi. İlk yarıdaki girişler 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşırken Bell, yabancı yatırımcı ilgisinin büyük ölçüde portföy çeşitlendirme isteğinden kaynaklandığını değerlendirdi. STOXX Europe 600 endeksi Ocak 2025'ten 13 Ağustos 2026'ya kadar dolar bazında yüzde 54 getiri sağladı. Aynı dönemde S&P 500 endeksinin getirisi yüzde 34 oldu. Avrupa bankalarının ise 2022'den bu yana ABD'deki Magnificent Seven hisselerinden belirgin şekilde daha iyi performans gösterdiği belirtildi. Enerji fiyatlarındaki yükseliş Avrupa ekonomilerinin çoğu açısından büyümeyi baskılarken, kıtanın petrokimya, enerji ve kamu hizmetleri şirketlerinin karlılığına destek sağladı. Goldman Sachs'a göre emtia şirketleri bu yıl STOXX Europe 600'deki toplam kar artışının yaklaşık yarısını oluşturdu. Çin'in Avrupa'ya ihracatının çift haneli hızda büyüdüğü ve özellikle Alman imalatı, otomotiv ve kimya sektörleri üzerinde baskı yarattığı belirtildi. Ancak otomotiv şirketlerinin Avrupa borsalarının toplam piyasa değerindeki payının artık yalnızca yüzde 1 olduğu vurgulandı. Avrupa şirketlerinin özkaynak karlılığında da son yıllarda belirgin iyileşme görüldü. Daha yüksek kar marjları, hisse geri alımları, bankaların toparlanması ve savunma, altyapı, elektrifikasyon, enerji güvenliği, veri merkezleri ve yapay zeka yatırımlarındaki artış bu performansı destekledi. Goldman Sachs ayrıca STOXX şirketlerinin gelirlerinin yalnızca yüzde 40'ının Avrupa içinden geldiğine dikkat çekti. Gelirlerin geri kalanı yurt dışı faaliyetlerden sağlanırken yaklaşık dörtte biri Kuzey Amerika kaynaklı.