Fitch, Türk Hava Yolları'nın kredi notunu teyit etti

Fitch Ratings, Türk Hava Yolları'nın (THY) uzun vadeli yabancı ve yerel para cinsinden İhraççı Temerrüt Notu'nu (IDR) 'BB' seviyesinde teyit etti. Not görünümü ise "Durağan" (Stable) olarak korundu. Kuruluş ayrıca Bosphorus Pass Through Certificates Series 2015-1A kapsamında ihraç edilen Class A tahvillerinin notunu 'BB+' olarak teyit etti. Fitch, notun teyidinde THY'nin Orta Doğu'daki çatışmalara maruziyetinin yönetilebilir seviyede olmasını, kapasitesini farklı hatlara yönlendirebilme esnekliğini ve artan hava kargo ücretlerinden sağladığı faydayı etkili gördü. Buna karşın kuruluş, emsal şirketlere kıyasla daha düşük yakıt fiyatı koruma (hedging) oranı nedeniyle yükselen yakıt maliyetlerinin şirketin kârlılık marjları üzerinde baskı oluşturmasını beklediğini belirtti. Fitch, 2026 yılı için THY'nin EBITDAR kaldıraç oranının 4,8x'e yükselmesini ve böylece negatif derecelendirme hassasiyet eşiğinin üzerine çıkmasını öngördüğünü ifade etti. Durağan görünüm ise şirketin EBITDAR kaldıraç oranının 2027 yılında yeniden hassasiyet eşiğinin altına gerileyeceği beklentisini yansıtıyor. Ancak Fitch, bu toparlanma marjının sınırlı olduğuna dikkat çekerek, borçlulukta beklenen düşüşün 2027 yılı için öngörülen daha düşük yakıt maliyetlerine bağlı olduğunu, tahminlerden sapma yaşanmasının ise kredi notu üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabileceğini vurguladı.