Scope Ratings: G7 ülkelerinde yükselen faizler borç riskini artırıyor

Scope Ratings, G7 ülkelerinde yükselen tahvil getirilerinin refinansman risklerini ve faiz giderlerini artırdığını, yüksek kamu borcu, büyük faiz dışı açık ve kısa borç vadelerine sahip ülkelerin daha kırılgan hale geldiğini bildirdi. G7 ülkelerinin 10 yıllık tahvil getirileri 2022 başından bu yana yaklaşık 180-380 baz puan yükselerek küresel finans krizi dönemindeki seviyelere yaklaştı. Son dört buçuk yılda getiriler İngiltere'de 380, Fransa'da 350, ABD'de 290 ve Japonya'da 260 baz puan arttı. Scope, kalıcı enflasyon ve artan harcama baskıları nedeniyle faizlerde yakın dönemde hızlı bir gerileme beklemiyor. ABD'nin genel yönetim brüt borcu 2007'de GSYH'nin yaklaşık yüzde 65'i düzeyindeyken 2025'te yüzde 124'e çıktı. Aynı dönemde Fransa'nın borç oranı yüzde 65'ten yüzde 116'ya, İngiltere'ninki yüzde 43'ten yaklaşık yüzde 102'ye yükseldi. Almanya ise yüzde 63'lük borç oranıyla G7 içinde daha güçlü bir konumda bulunuyor. Faiz giderlerinin önümüzdeki beş yılda ABD, Japonya ve Fransa'da uzun dönemli zirvelere yaklaşması bekleniyor. Fransa'nın net faiz ödemelerinin yıllık ortalama yüzde 14 artarak 2025'teki 59 milyar eurodan 2031'de 129 milyar euroya çıkacağı tahmin edildi. Bu tutar, ülkenin 2026 bütçesinde planladığı yaklaşık 30 milyar euroluk mali sıkılaşmanın dört katından fazlasına karşılık geliyor. G7 ülkeleri arasında 2026'da faiz giderlerinin Almanya ve Kanada dışındaki bütün ülkelerde savunma harcamalarını aşması bekleniyor. Faiz giderlerinin savunma bütçesine oranı İtalya'da yüzde 193, ABD'de yüzde 121, İngiltere'de yüzde 105 ve Fransa'da yüzde 103 olarak hesaplandı. Borç vadeleri de yüksek faizlerin kamu maliyesine yansıma hızını belirliyor. ABD federal borcunun ortalama vadesi 5,8 yıl, Fransa'nın 8,2 yıl, İngiltere'nin ise 13,6 yıl seviyesinde bulunuyor. İngiltere'de enflasyona endeksli borcun toplam içindeki yüzde 24'lük payı da yüksek enflasyon dönemlerinde faiz maliyetlerini artırıyor. Scope Ratings, yüksek getirilerin orta vadede temel kredi risklerinden biri olmayı sürdüreceğini, artan faiz giderlerinin bütçe esnekliğini azaltarak hükümetlerin gelecekteki ekonomik şoklara müdahale kapasitesini sınırlayabileceğini belirtti.