Fitch: Türkiye bu yıl da küresel sukuk ve gelişen piyasa borçlanmasında öne çıkacak

Fitch Ratings, Türkiye'nin yüksek dış finansman ihtiyacı, yaklaşan vadeler, genişleyen bütçe açığı ve fonlama çeşitlendirme hedefleri nedeniyle bu yıl da küresel sukuk ve gelişen piyasa borçlanmasında önemli ihraççılardan biri olmasını bekliyor. Kuruluşa göre sukuk ihracı büyük ölçüde kamu tarafından yönlendirilmeyi sürdürecek. Bankalar ile şirketlerin piyasa koşullarına bağlı olarak fırsatçı ihraçlar gerçekleştirmesi beklenirken, yatırımcı duyarlılığı ve İran savaşı kaynaklı oynaklığın faaliyetleri sınırlayabileceği belirtildi. Türkiye'nin COP31'e ev sahipliği yapması ve yeni Ulusal Yeşil Finans Stratejisi'nin çevresel, sosyal ve yönetişim temalı borçlanma araçlarının büyümesini destekleyebileceği ifade edildi. Fitch Küresel İslami Finans Başkanı Bashar Al Natoor, Türkiye'nin kamu borcunun düşük olduğunu ve stres dönemlerinde dış finansmana erişimini koruduğunu belirtti. Al Natoor, bölgesel gerilimin daha da tırmanmasının yatırımcı duyarlılığı, getiriler ve likidite üzerinde baskı oluşturabileceğini söyledi. Yabancı yatırımcı talebinin Türkiye'nin son dönemde gerçekleştirdiği dolar cinsi devlet sukuku ve tahvil ihraçlarında güçlü kaldığı, buna karşılık yerel para cinsi piyasadaki yabancı payının gerilediği kaydedildi. Fitch tarafından derecelendirilen Türk sukuklarının büyük bölümünün "BB-" notuna sahip olduğu ve herhangi bir temerrüt yaşanmadığı belirtildi. Türkiye'nin borç sermaye piyasası, savaş kaynaklı oynaklığa rağmen büyümeyi sürdürdü. Dolaşımdaki toplam borçlanma araçları 2026'nın ilk yarısı sonunda yıllık yüzde 9 artarak 516 milyar doları aşarken, toplamın yüzde 33'ü dolar cinsi araçlardan oluştu. Türkiye, Çin hariç tutulduğunda 2026'nın ilk yarısında dolar cinsi borçlanmada gelişen piyasalar arasında altıncı, küresel sukuk piyasasında ise beşinci sırada yer aldı. Sukukun toplam borç sermaye piyasası ihraçlarındaki payı, 2025'in ilk yarısındaki yüzde 8'den 2026'nın aynı döneminde yaklaşık yüzde 14'e yükseldi. Fitch, mayıs ayında derecelendirdiği tüm Türk sukuk ihraççılarının not görünümünü "pozitif"ten "durağan"a çevirmişti. İran savaşının başlamasının ardından Türkiye'nin 10 yıllık dolar cinsi devlet tahvilleri ile aynı vadeli ABD tahvilleri arasındaki getiri farkı, bölgesel jeopolitik riskler ve Türkiye'nin makro-finansal kırılganlıklarının etkisiyle genişledi. Ancak fark haziran ve temmuz aylarında savaş öncesi seviyelere yaklaştı. Dolar cinsi Türk sukuklarının ortalama likiditesinin dolar cinsi tahvillerden daha yüksek olduğu, ancak çatışmanın başlamasının ardından her iki piyasada da likiditenin zayıfladığı belirtildi.