Federal Açık Piyasa Komitesi 16-17 Haziran Toplantı Tutanakları Tam Metni

Federal Açık Piyasa Komitesi Tutanakları 16-17 Haziran 2026 Federal Açık Piyasa Komitesi ile Federal Rezerv Sistemi Guvernörler Kurulu'nun ortak toplantısı, 16 Haziran 2026 Salı günü saat 10.00'da Guvernörler Kurulu'nun ofislerinde düzenlenmiş ve 17 Haziran 2026 Çarşamba günü saat 09.00'da devam etmiştir. Finansal Piyasalardaki Gelişmeler ve Açık Piyasa İşlemleri Yönetici ilk olarak toplantılar arası dönemde piyasa gelişmelerine ilişkin genel bir değerlendirmeye geçti. Varlık fiyatları; Orta Doğu'daki çatışmayla ilgili gelişmeler, süregelen sağlam reel ekonomik veriler, daha yüksek enflasyon verileri ve yapay zekaya (YZ) yönelik devam eden yatırımlar dahil olmak üzere bir dizi faktörden etkilendi. Orta Doğu'daki çatışmanın kısa vadede çözüme kavuşacağına yönelik iyimserlik ve ABD ile İran arasında bir mutabakat muhtırasının duyurulması, petrol vadeli işlem eğrisini ve kısa vadeli enflasyon telafisini nisan FOMC toplantısı dönemindeki seviyelere kıyasla önemli ölçüde aşağı çekti. Beklenen politika faizleri, Hazine tahvili getirileri, ABD doları ve yurt içi hisse senedi fiyatlarının tamamı yükseldi. Para politikası beklentilerine ilişkin olarak yönetici, piyasa katılımcıları ve Açık Piyasa Masası Piyasa Beklentileri Anketi (Masa anketi) katılımcılarının, haziran FOMC toplantısında federal fon faizinin hedef aralığında herhangi bir değişiklik beklemediğini gözlemledi. Beklenen politika faizlerine ilişkin piyasa ve anket temelli ölçütler, toplantılar arası dönemde yükseldi. Masa anketinde, federal fon faizinin modal patikalarının medyanı, 2027 başına kadar hedef aralığında herhangi bir değişiklik olmayacağına ve gelecek yılın ikinci çeyreğinde bir faiz indirimi olacağına işaret etti. Piyasa fiyatlamaları, 2027 ortası için bir faiz artışının fiyatlandığını gösterdi; ancak yönetici bu ölçütlerin kısmen vade primleri tarafından yükseltilmiş olabileceğini kaydetti. Yönetici ardından enflasyon beklentilerini ele aldı. İran çatışmasına ilişkin iyimserliğin, dönem boyunca beklenen enflasyona ilişkin piyasa temelli ölçütleri önemli ölçüde aşağı çektiğini ve kısa vadeli enflasyon beklentilerinin çatışmanın başlamasından önceki seviyelere göre yalnızca ılımlı bir şekilde yüksek kaldığını belirtti. Uzun vadeli enflasyon beklentileri, komitenin yüzde 2'lik uzun vadeli enflasyon hedefine yakın bir seviyede iyi çıpalanmış durumda kaldı. Hazine piyasalarına dönen yönetici, nominal 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin nisan FOMC toplantısından bu yana yaklaşık 20 baz puan, Orta Doğu'daki çatışmanın başlamasından bu yana ise yaklaşık 50 baz puan arttığını kaydetti. Yönetici, Hazine menkul kıymetlerinin sahiplik kompozisyonunun son birkaç yılda görece fiyata duyarsız resmi sektör sahiplerinden fiyata daha duyarlı özel yatırımcılara doğru bir miktar kaydığını ve bunun getirilerin vade primi bileşeni açısından sonuçlar doğurabileceğini ifade etti. Yönetici daha sonra hisse senedi piyasalarındaki gelişmeleri anlattı. S&P 500 endeksi, teknoloji sektörü öncülüğünde toplantılar arası dönemde yüzde 6'ya yakın arttı. Daha yüksek kâr beklentileri, özellikle teknoloji sektöründe olmak üzere toplam artışın büyük bir bölümünü oluşturdu. ABD'deki halka arz faaliyetinin bu yıl hızlanacağı ve elde edilen gelirlerin YZ altyapısına yönelik devam eden yatırımların finansmanına yardımcı olmasının beklendiği görüldü. Kredi piyasalarını değerlendiren yönetici, toplantılar arası dönemde özel kredi piyasalarının ilgi görmeye devam ettiğini kaydetti. İş geliştirme şirketlerine yönelik brüt girişler ikinci çeyrekte kayda değer ölçüde yavaşladı ve mevcut veriler, yatırımcıların geri ödeme taleplerindeki hızlanma nedeniyle net girişlerin daha da negatife dönmesinin muhtemel olduğuna işaret etti. Uluslararası gelişmelere ilişkin olarak yönetici, toplantılar arası dönemde iki yıllık Hazine tahvili getirisindeki artışın, yurt içi politika faizi patikasına yönelik piyasa temelli beklentilerin yükselmesiyle diğer gelişmiş ekonomilerdeki benzer vadeli devlet tahvili getirilerindeki artışlardan daha büyük olduğunu kaydetti. Orta Doğu'daki çatışmanın başlamasından bu yana iki yıllık devlet tahvili getirilerindeki artışlar, birçok gelişmiş yabancı ekonomide (AFE'ler) artık benzer düzeydeydi. Toplantılar arası dönemde genişleyen faiz farkıyla tutarlı olarak, ABD dolarının döviz değeri ılımlı bir şekilde değer kazandı. Yönetici, para piyasası koşullarının genel olarak istikrarlı olduğunu, ancak koşulların toplantılar arası dönemin başında kayda değer ölçüde gevşedikten sonra kısmen toparlandığını gözlemledi. Özellikle, geri alım anlaşması (repo) faizleri mayıs ortasında rezerv bakiyelerine uygulanan faiz oranının 15 baz puan altına düştü. Bu düşüşle tutarlı olarak, efektif federal fon faizi 2 baz puan geriledi; bu, kasım ayından bu yana yaşanan ilk değişiklikti. Repo faizlerinin özellikle düşük olduğu günlerde Federal Rezerv'in gecelik ters geri alım anlaşması işlemlerine ılımlı bir talep oldu ve bu işlemlerin para piyasası faizlerinin altına bir taban oluşturmada etkili olduğunu doğruladı. Dönemin başındaki repo faizlerindeki düşüşe ilişkin olarak yönetici, muhtemel çeşitli itici faktörlere değindi: Nisan vergi tarihi civarındaki mevsimsel dip seviyenin ardından Hazine Genel Hesabı'nın düşmesiyle rezervler arttı; rezerv yönetimi alımları rezervleri artırdı ve kamuya sunulan tahvil arzını azalttı; küresel sistemik öneme sahip ABD bankaları muhtemelen yıl içinde daha önce yapılan düzenleyici değişikliklere yanıt olarak aracılık kapasitesini artırdı; kaldıraçlı yatırımcıların repo finansmanına yönelik talebi azaldı; ve devlet destekli kuruluşların nakit yatırımlarındaki mevsimsel artışlar, toplantılar arası dönemde görülen en düşük faizlerle aynı döneme denk geldi. Yönetici, bu gelişmelere rağmen sistemdeki rezerv düzeyinin bol bir arzla tutarlı bir aralıkta kalmayı sürdürdüğünü kaydetti. Komite, oy birliğiyle Masa'nın toplantılar arası dönemdeki yurt içi işlemlerini onayladı. Toplantılar arası dönemde Sistem hesabı için döviz cinsinden herhangi bir müdahale işlemi yapılmadı. Personelin Ekonomik Duruma İlişkin Değerlendirmesi Toplantı sırasında mevcut olan bilgiler, kısmen enerji ve diğer arz şoklarının etkilerini yansıtacak şekilde enflasyonun yüksek kaldığını ve daha da yükseldiğini gösterdi. İşgücü piyasası koşulları istikrarlı kalırken, reel gayri safi yurt içi hasıla (GSYİH) sağlam bir hızda büyümeye devam etti. Kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksindeki 12 aylık değişimle ölçülen toplam tüketici enflasyonu, nisanda yüzde 3,8 oldu. Tüketici enerji fiyatlarındaki değişimleri ve birçok tüketici gıda fiyatını hariç tutan çekirdek PCE fiyat enflasyonu ise yüzde 3,3 olarak gerçekleşti. Hem toplam hem de çekirdek enflasyon bir yıl öncesindeki seviyelerinin üzerindeydi; personel bu gelişmeyi geçmiş gümrük vergisi artışlarının fiyatlara yansıması, Orta Doğu'daki çatışmadan kaynaklanan daha yüksek enerji ve girdi maliyetleri ile YZ inşasına bağlı talep artışı dahil olmak üzere çeşitli faktörlere bağladı. Çekirdek mal fiyatı enflasyonu bir yıl öncesine göre artmış olup, personel bunu büyük ölçüde gümrük vergilerinin ve YZ kaynaklı fiyat baskılarının etkilerini yansıttığı şeklinde değerlendirdi. Çekirdek hizmet fiyatı enflasyonu bu dönemde görece istikrarlı seyretti; zira konut hizmetleri bileşenindeki kademeli düşüş, çekirdek konut dışı hizmetler bileşenindeki ılımlı artışla yaklaşık olarak dengelendi. Personel, tüketici ve üretici fiyat endekslerine dayanarak, toplam PCE fiyat enflasyonunun tüketici enerji fiyatlarındaki artışın etkisiyle mayısta yüzde 4,1'e yükseldiğini ve çekirdek PCE fiyat enflasyonunun yüzde 3,4 olduğunu tahmin etti. İşsizlik oranı mayısta yüzde 4,3 oldu ve bir önceki yılın ortasından bu yana genel olarak çok az değişti. Tarım dışı bordrolu istihdam, mayıs ayına kadarki üç ayda sağlam bir hızda arttı. Özel sektör çalışanları için istihdam maliyet endeksindeki 12 aylık değişim, mart ayına kadar yüzde 3,4 oldu; bu, bir yıl öncesindeki hızla aynıydı. Ortalama saatlik kazançlar, mayısta sona eren 12 ayda yüzde 3,4 arttı; bu, bir yıl öncesine göre 0,5 puan daha düşüktü. Mevcut göstergeler, reel GSYİH büyümesinin ikinci çeyrekte sağlam bir hızda devam ettiğine işaret etti. PCE ile özel sabit yatırımı kapsayan ve genellikle reel GSYİH'ye kıyasla altta yatan ekonomik ivmeye dair daha iyi bir sinyal sunan reel özel yurt içi nihai alımlar, ikinci çeyrekte hız kazanmış ve GSYİH'den daha hızlı artıyor göründü. Reel tüketici harcamaları sağlamdı ve YZ inşası, veri merkezleri, ileri teknoloji ekipmanları ve yazılıma yönelik reel yatırım harcamalarını artırmaya devam etti. Nisan ayına ilişkin veriler, ileri teknoloji ürünlerinin hem ithalatında hem ihracatında süregelen bir güç ve enerji ihracatında bir sıçrama gösterdi. Yurt dışında ekonomik büyüme, Kanada, Euro Bölgesi ve Meksika'daki zayıflıkla birlikte 2026'nın ilk çeyreğinde geriledi. Buna karşılık, ileri teknoloji ürünleri ihracatı YZ inşasının etkisiyle yükselmeye devam ederken, çeşitli yüksek gelirli Asya ekonomilerinde çıktı büyümesi sağlam kaldı. Son göstergeler, Orta Doğu'daki çatışmanın daha yüksek enerji maliyetleri ile daha zayıf tüketici ve iş dünyası güveni nedeniyle, özellikle düşük gelirli Asya ekonomilerinde ve Avrupa'da yurt dışı ekonomik faaliyeti baskıladığına işaret etti. Yurt dışı manşet enflasyonu, Orta Doğu'daki çatışmanın başlamasından bu yana, Avrupa ve Asya'nın büyük bölümünde perakende enerji ve üretici fiyatlarındaki keskin artışla birlikte önemli ölçüde yükseldi. Aralarında Avrupa Merkez Bankası'nın da bulunduğu bazı merkez bankaları, daha yüksek enflasyona politika faizlerini artırarak yanıt verdi. Daha genel olarak, çoğu yabancı merkez bankası, daha zayıf çıktı büyümesi ihtimaline rağmen, daha yüksek enflasyonun ikincil etkilere yol açması risklerini ve bu riskleri azaltma gereğini vurguladı ve ileriye dönük olarak ya politika faizi artışlarına ya da daha yavaş bir gevşeme temposuna işaret etti. Personelin Finansal Duruma İlişkin Değerlendirmesi Toplantılar arası dönemde, beklenenden güçlü ekonomik verilerin ekonomik faaliyetin dirençli kalacağı beklentilerini pekiştirmesiyle, federal fon faizinin piyasa temelli beklenen patikası ve nominal Hazine tahvili getirileri yükseldi. Politika faizinin bu yılın ikinci yarısına ilişkin piyasa temelli patikası toplantılar arası dönemde arttı ve politika patikasına ilişkin belirsizlik ölçütleri, kısmen daha yüksek bir vade primini yansıtacak şekilde yükseldi. Nominal Hazine tahvili getirilerindeki, özellikle kısa vadelerde belirgin olan artış, daha yüksek reel faizleri yansıttı. Kısa vadeli piyasa temelli enflasyon telafisi ölçütleri önemli ölçüde geriledi, ancak hafif yüksek bir seviyede kaldı. Uzun vadeli enflasyon telafisine ilişkin piyasa temelli ölçütler ve enflasyon beklentilerine ilişkin anket temelli ölçütler iyi çıpalanmış durumda kaldı. Geniş hisse senedi fiyat endeksleri, daha yüksek getirilerin oluşturduğu olumsuz etkiye rağmen, sağlam kurumsal kârlar ve YZ'nin kurumsal kârlılığa etkilerine ilişkin süregelen yatırımcı iyimserliğiyle kayda değer ölçüde arttı. İyileşen risk iştahıyla tutarlı olarak, kısa vadeli hisse senedi piyasası oynaklığına ilişkin ileriye dönük bir ölçüt olan VIX, tarihsel dağılımının medyanının altına hafifçe geriledi; kurumsal tahvil farkları ise bir miktar daraldı. Yurt dışı finansal piyasa hareketleri, büyük ölçüde Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik artan olasılık haberleri ve ardından toplantılar arası dönemin sonuna doğru bir anlaşmaya varıldığının duyurulmasıyla şekillendi. Çoğu büyük gelişmiş yabancı ekonomide piyasa temelli politika beklentileri ve kısa vadeli enflasyon telafisi ölçütleri geriledi. Yine de piyasa fiyatlaması, hem Euro Bölgesi'nde hem de İngiltere'de bu yılın kalanında en az bir ek politika faizi artışına işaret etmeyi sürdürdü. ABD ile gelişmiş yabancı ekonomiler arasındaki kısa vadeli faiz farklarının genişlemesiyle geniş dolar endeksi yükseldi. Güçlü kurumsal kârlar ve YZ ile ilgili süregelen yatırımcı iyimserliği, yurt dışı hisse senedi fiyatlarındaki artışlara katkıda bulundu. ABD kısa vadeli fonlama piyasalarındaki koşullar istikrarlı kaldı. Toplam banka rezervleri, önceki dönemin vergi tahsilatı kaynaklı düşüşünün ardından yükseldi. Para piyasası faizleri, süregelen düşük tahvil arzı ortamında dönemi net olarak hafifçe daha düşük seviyede kapattı. Yurt içi kredi piyasalarındaki finansman koşulları, daha büyük işletmeler ve belediyeler için genel olarak elverişli olmayı sürdürdü, ancak birçok küçük işletme ve hane halkı için bir miktar kısıtlayıcıydı. Borçlanma maliyetleri yüksek kalmaya devam etti ve bazı sektörlerde faiz oranları toplantılar arası dönemde, esas olarak Hazine tahvili getirilerindeki artışları yansıtacak şekilde bir miktar arttı. Kredi, çoğu işletme, hane halkı ve belediye için genel olarak erişilebilir olmayı sürdürdü. Banka kredileri genişlemeye devam etti ve kısmen YZ ile ilgili yatırımların finansman ihtiyaçlarından kaynaklanan kurumsal tahvil ihracı sağlam kaldı. Kaldıraçlı kredi piyasasındaki ihraç sağlam bir hıza yükselirken, sinyaller özel kredi piyasasında süregelen bir yavaşlamaya işaret etti. Buna karşılık, kredi koşulları küçük işletmeler ve daha düşük kredi puanına sahip hane halkı borçluları için bir miktar sıkı kaldı. Belediye tahvili ihracı güçlü kalmayı sürdürdü. Personelin Ekonomik Görünümü Personelin bu yıla ve gelecek yıla ilişkin enflasyon tahmini, gelen veriler, Orta Doğu'daki çatışma nedeniyle daha yüksek enerji fiyatları ve diğer girdi maliyetleri ile YZ inşasının tüketici fiyatları üzerindeki etkilerini yansıtacak şekilde, nisan toplantısı için hazırlanandan daha yüksekti. Perakende benzin fiyatlarının düşmesi beklendiğinden, toplam enflasyonun bu yılın ikinci yarısında son dönemdeki hızından yavaşlaması öngörüldü; ancak çekirdek enflasyonun yılın kalanında çok az değişeceği tahmin edildi. Enflasyonun, bu yıl enflasyonu yükselten gümrük vergileri gibi bazı faktörlerin zayıflamasıyla gelecek yıl gerilemesi ve ardından 2028'de yaklaşık yüzde 2'ye doğru daha da düşmesi öngörüldü. Personelin reel GSYİH büyümesine ilişkin görünümü, büyük ölçüde gelen verileri yansıtacak şekilde, önceki toplantı için hazırlanandan bir miktar daha düşüktü. Reel GSYİH'nin bu yıl potansiyeliyle aşağı yukarı aynı hızda büyümesi ve süregelen güçlü verimlilik artışı, YZ ile ilgili sermaye harcamalarındaki devam eden kazanımlar ve destekleyici finansal koşulların desteğiyle önümüzdeki iki yılda potansiyeli hafifçe aşması tahmin edildi. İşsizlik oranının bu yıl ve gelecek yıl personelin uzun vadeli oran tahminine yakın kalması, 2028'de ise hafifçe altına inmesi beklendi. Personel, özellikle Orta Doğu'daki çatışmaya ve YZ yatırımı ile benimsenmesinin potansiyel ekonomik etkilerine ilişkin belirsizlik nedeniyle, tahminlerine dair belirsizliği yüksek olarak görmeyi sürdürdü. Genel olarak, istihdam ve reel GSYİH büyümesi tahminlerine yönelik risklerin bir miktar aşağı yönlü ağırlık taşıdığı değerlendirildi. Enflasyon projeksiyonuna yönelik risklerin ise daha çok yukarı yönlü olduğu görüldü. Enflasyonun geçtiğimiz beş yılda yüzde 2'nin belirgin biçimde üzerinde seyretmesi ve gümrük vergileri veya enerji fiyatlarıyla ilgisiz görünen bazı yeni ortaya çıkan fiyat baskıları ışığında, personel enflasyonun öngörülenden daha kalıcı olma ihtimalini belirgin bir risk olarak görmeyi sürdürdü. Katılımcıların Mevcut Koşullar ve Ekonomik Görünüme İlişkin Görüşleri Bu FOMC toplantısıyla bağlantılı olarak, neredeyse tüm katılımcılar, 2026'dan 2028'e kadar her yıl için ve uzun vade için reel GSYİH büyümesi, işsizlik oranı ve enflasyona ilişkin en olası sonuçlara dair projeksiyonlarını sundu. Projeksiyonlar, katılımcıların federal fon faizine ilişkin projeksiyonları dahil olmak üzere, uygun para politikasına dair bireysel değerlendirmelerine dayandı. Neredeyse tüm katılımcılar ayrıca, projeksiyonlarıyla ilişkili belirsizlik düzeyine ve risklerin dengesine dair bireysel değerlendirmelerini sundu. Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, toplantının sonuçlanmasının ardından kamuoyuna açıklandı. Katılımcılar genel olarak, enflasyonun daha da yükseldiğini ve komitenin yüzde 2'lik uzun vadeli hedefinin belirgin biçimde üzerinde kaldığını kaydetti. Hem çekirdek hem de toplam enflasyonun yükseldiğini gözlemleyerek, bu artışları genel olarak gümrük vergilerinin süregelen etkilerine, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasına bağlı tedarik zinciri aksaklıklarına ve sağlam YZ ile ilgili yatırımlardan kaynaklanan bazı mal ve hizmetlere yönelik talep gücüne bağladı. Çeşitli katılımcılar, fiyat baskılarının daha geniş tabanlı hale geldiğini; ulaşım, uçak biletleri, petrokimya ürünleri ve tarımsal girdiler dahil olmak üzere mal ve hizmetlerin büyük bir bölümünün önemli artışlar yaşadığını dile getirdi. Çeşitli katılımcılar, konut hariç hizmet fiyatı enflasyonunun çok az gerilediğini ve yüksek kaldığını ifade etti. Katılımcıların çoğunluğu, orta ve uzun vadeli enflasyon beklentilerine ilişkin çoğu ölçütün, komitenin yüzde 2'lik hedefiyle tutarlı seviyelerde kaldığını dile getirdi. Katılımcılar, istikrarlı uzun vadeli enflasyon beklentilerinin önemine değindi ve komitenin bu beklentileri yüzde 2'lik enflasyonla tutarlı seviyelerde çıpalı tutmadaki rolünü vurguladı. Katılımcılar, enflasyonun kısa vadede yüksek kalacağını, ardından gümrük vergilerinin ve enerji fiyatı artışlarının etkileri zayıfladıkça ve Hürmüz Boğazı'nın kapanmasına bağlı diğer arz aksaklıkları azaldıkça düşmeye başlayacağını öngördü. Katılımcılar, enflasyon görünümüne yönelik risklerin hâlâ yukarı yönlü ağırlık taşıdığını değerlendirdi. Birçok katılımcı, yüksek emtia fiyatlarının ve arz aksaklıklarının şu an öngörülenden daha uzun sürebileceğini kaydetti. Çeşitli katılımcılar, iş dünyasındaki bağlantılarının kayda değer maliyet baskılarıyla karşı karşıya olduğunu bildirdi. Bazı katılımcılar, iş dünyası anketlerinde bildirilen girdi maliyetlerindeki keskin artışın, daha yüksek enerji ve emtia maliyetlerinin nihai mal fiyatlarına daha geniş çapta yansıması potansiyeline ilişkin endişeleri artırdığını gözlemledi. Ancak çeşitli katılımcılar, bölgelerindeki firmaların, daha yüksek fiyatların talebi veya pazar paylarını azaltabileceğine dair endişeleri gerekçe göstererek fiyatları artırma konusunda temkinli davrandıklarını bildirdiklerini kaydetti. Birçok katılımcı, YZ altyapısına yönelik süregelen güçlü talebin, teknoloji ürünleri ve elektrik fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskıyı muhtemelen sürdüreceğini kaydetti. Çoğu katılımcı, kısmen güçlü YZ iş yatırımından kaynaklanan ve potansiyel çıktının üzerinde seyreden ekonomik faaliyet büyümesinin, daha kalıcı enflasyonist baskılara katkıda bulunabileceğini dile getirdi. Bazı katılımcılar, YZ'nin benimsenmesiyle ilişkili verimlilik kazanımlarının nihayetinde üretim maliyetlerini azaltacağını ve toplam arzı artıracağını, bunun da enflasyon üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturması gerektiğini, ancak bu etkinin gerçekleşmesinin muhtemelen zaman alacağını dile getirdi. Çeşitli katılımcılar, konut hizmetleri fiyatlarındaki yavaşlamanın muhtemelen dezenflasyonist baskının bir kaynağı olmaya devam edeceğini kaydetti. Katılımcıların çoğunluğu, birkaç yıl boyunca yüzde 2'nin üzerinde seyreden enflasyonun ardından, süregelen yüksek enflasyon oranlarının enflasyon beklentilerini ve ücret ve fiyat belirleme kararlarını etkilemeye başlayabileceği olasılığını vurguladı. Katılımcılar, enflasyon görünümünü çevreleyen belirsizliğin kayda değer olduğunu vurguladı ve enflasyon gelişmeleri ile enflasyon beklentilerinin yakından izlenmesinin önemine değindi. İşgücü piyasasına ilişkin olarak katılımcılar genel olarak, işsizlik oranının geçtiğimiz yıl boyunca, katılımcıların uzun vadeli düzey tahminlerine yakın bir seviyede görece istikrarlı kaldığını gözlemledi. Katılımcılar genel olarak, bordrolu istihdam kazanımlarının bu yıl güçlendiğini ve altta yatan işgücü büyümesiyle aşağı yukarı tutarlı göründüğünü dile getirdi. Çeşitli katılımcılar, açık iş pozisyonları, ilk işsizlik sigortası başvuruları ve işten çıkarmalar gibi diğer işgücü piyasası göstergelerinin son aylarda istikrarlı kaldığını ve bu tür verilerin dengeli bir işgücü piyasasına işaret ettiğini gözlemledi. Ancak çeşitli katılımcılar, iş bulma oranındaki düşüşlerin ve bazı anket temelli iş bulunabilirliği ölçütlerinin, görece düşük dinamizme sahip bir işgücü piyasasını yansıttığını kaydetti. Birçok katılımcı, işgücü piyasasının şu anda bir enflasyonist baskı kaynağı olmadığını veya nominal ücret büyümesinin enflasyonun yüzde 2'ye doğru ilerlemesiyle tutarlı kalmayı sürdürdüğünü dile getirdi. Katılımcılar genel olarak, işgücü piyasası koşullarının kısa vadede istikrarlı kalmasını ve işsizlik oranının mevcut seviyelere yakın seyretmesini bekledi. Bazı katılımcılar, bu yılın başlarında işgücü piyasasının bozulmasına ilişkin endişelerinin son verilerle hafiflediğini dile getirdi; çeşitli katılımcılar ise son aylardaki sağlam bordrolu istihdam verilerinin artan işgücü piyasası ivmesine işaret edebileceğini kaydetti. Ancak çeşitli katılımcılar, jeopolitik gelişmelere veya daha geniş ekonomik görünüme ilişkin belirsizliğin firmaları işe alımları azaltmaya ya da işten çıkarmalara başlamaya yöneltebileceği olasılığını dile getirdi. Bazı katılımcılar, YZ'nin zaman içinde bazı çalışan sınıflarının istihdam olanaklarını etkileyebileceği olasılığına değindi. Katılımcılar genel olarak, yüksek belirsizliğe rağmen, güçlü iş yatırımı ve dirençli tüketici harcamalarının desteğiyle ekonomik faaliyetin sağlam bir hızda genişlemeye devam ettiğini gözlemledi. Katılımcılar genel olarak, iş yatırımındaki gücün YZ ile ilgili harcamalarda yoğunlaştığını ve şirketler önceki beklentileri aşan sermaye harcaması planları açıklamaya devam ettikçe bunun yavaşlama belirtisi göstermediğini kaydetti. Bazı katılımcılar, bu yatırımların önümüzdeki yıllarda verimlilik ve potansiyel çıktı büyümesini muhtemelen artıracağını dile getirdi. Ancak bu katılımcılar, YZ'nin benimsenmesinin talep üzerindeki süregelen etkisinin gerisinde kalması beklenen potansiyel verimlilik kazanımlarının hem zamanlaması hem de büyüklüğü konusunda kayda değer belirsizliğin sürdüğünü dile getirdi. Bazı katılımcılar, geniş finansal koşulların talebi desteklediğini kaydetti. Bu katılımcılar özellikle yüksek hisse senedi fiyatlarına dikkat çekti ve bu fiyatların güçlü kurumsal kârlar ve YZ'ye ilişkin iyimserlikle yükseldiğini kaydetti. Hane halkı harcamalarına ilişkin olarak çoğu katılımcı, borsa kazanımlarının ve bu yılın başlarında gönderilen federal gelir vergisi iadelerinin, özellikle yüksek gelirli hane halkları arasında tüketici harcamalarına destek sağladığını gözlemledi. Ancak, düşük gelirli hane halklarının harcamalarını sürdürmek için giderek daha fazla krediye başvurduğunu ve yüksek benzin ve market fiyatlarından orantısız baskılarla karşılaşmaya devam ettiğini kaydetti. Katılımcılar genel olarak, yılın kalanında sağlam reel GSYİH büyümesinin süreceğini öngördü ve süregelen genişlemeyi destekleyebilecek çeşitli faktörlere; süregelen YZ ile ilgili yatırım, hane halkı harcamaları ve maliye politikası dahil olmak üzere dikkat çekti. Katılımcılar genel olarak, ekonominin bugüne kadar direnç gösterdiğini kabul etmekle birlikte, kısmen Orta Doğu'daki çatışma nedeniyle ekonomik görünümü çevreleyen belirsizliğin yüksek kalmaya devam ettiğini kabul etti. Bu toplantıda para politikasını değerlendirirken, tüm katılımcılar federal fon faizinin mevcut hedef aralığının korunmasını destekledi. Katılımcılar genel olarak, son göstergelerin ekonomik faaliyetin sağlam bir hızda genişlediğine ve işgücü piyasası koşullarının istikrarlı göründüğüne işaret ettiğini kaydetti. Katılımcılar, kısmen enerji dahil olmak üzere belirli sektörlerdeki arz şoklarından kaynaklanan fiyat artışlarını yansıtacak şekilde, enflasyonun komitenin yüzde 2'lik uzun vadeli hedefine göre yüksek olduğunu gözlemledi. Katılımcılar genel olarak, toplantılar arası dönemde alınan bilgilerin, fiyat istikrarına yönelik yukarı yönlü risklerin yüksek kaldığına, azami istihdama ulaşmaya yönelik aşağı yönlü risklerin ise bir miktar azaldığına işaret ettiğini değerlendirdi. Birkaç katılımcı, bu gelişmeler ışığında federal fon faizinin hedef aralığının artırılması için bir gerekçe bulunduğunu, ancak bu katılımcıların bu toplantıda mevcut hedef aralığının korunmasını desteklediklerini dile getirdi. Çeşitli katılımcılar mevcut politika duruşunu kısıtlayıcı görmediklerini belirtirken, birkaç diğer katılımcı mevcut politika duruşunu hafif kısıtlayıcı olarak gördüklerini dile getirdi. Para politikası görünümüne ilişkin olarak, yüksek olarak değerlendirilen belirsizlik ortamında, çeşitli katılımcılar ekonominin evrimine ve gelecekteki para politikası eylemlerine dair bir dizi senaryoyu tartıştı. Çoğu katılımcı, enflasyonist baskıların dağılacağı ve enflasyonun yakında yüzde 2'ye dönmeye başlayacağı senaryolara değindi. Bu senaryolarda, bu katılımcıların neredeyse tamamı, federal fon faizinin hedef aralığının korunmasının veya nihayetinde düşürülmesinin muhtemelen uygun olacağını kaydetti. Ancak çoğu katılımcı, istikrarlı işgücü piyasası koşulları bağlamında, güçlü YZ ile ilgili talep, Orta Doğu'daki çatışma veya gümrük vergilerinin etkileri nedeniyle enflasyonun yüksek kalacağı senaryolara da dikkat çekti. Bu senaryolarda, bu katılımcıların neredeyse tamamı, enflasyonu yüzde 2'ye döndürmek için bir miktar politika sıkılaştırmasının muhtemelen gerekli olacağını dile getirdi. Katılımcıların her birinin ekonomi için en olası olarak değerlendirdiği senaryo altında uygun para politikasına dair bireysel değerlendirmelerine ilişkin olarak, birçok katılımcı, uygun federal fon faizi seviyesinin bu yılın sonunda mevcut hedef aralığının içinde veya hafifçe altında olacağını dile getirdi. Ancak birçok diğer katılımcı, uygun federal fon faizi seviyesinin bu yılın sonunda mevcut hedef aralığının üzerinde olacağını değerlendirdi. Katılımcılar, gelecekteki politika eylemlerinin gelen bilgilere bağlı olacağını kaydetti. Çeşitli katılımcılar, FOMC'nin toplantı sonrası açıklamasında önemli değişiklikleri değerlendirmek için uygun bir zaman olduğunu kaydetti. Katılımcıların çoğunluğu, açıklamayı kısaltmada avantaj gördüğünü dile getirdi. Çoğu katılımcı, önceki toplantı sonrası açıklamasında yer alan ve komitenin gelecekteki faiz kararlarının olası yönüne ilişkin bir gevşeme eğilimine işaret eden ifadeyi tekrarlamamayı tercih ettiğini vurguladı. Çeşitli katılımcılar, kamuoyunun toplantı sonrası açıklamadaki değişiklikleri nasıl algılayabileceğini tartıştı. Bazı katılımcılar, komitenin iletişim araçlarını ve uygulamalarını gözden geçirme fırsatını memnuniyetle karşıladıklarını dile getirdi. Başkan, para politikasının genel yürütülmesine ilişkin konuları incelemek üzere beş bağımsız görev gücü oluşturma planlarını anlattı. Komite Politika Eylemleri Komitenin çifte görev hedeflerini desteklemek amacıyla, tüm üyeler federal fon faizinin hedef aralığını yüzde 3,5 ila 3,75'te korumayı ve FOMC'nin bankacılık sisteminde bol rezerv sürdürme politikasını yeniden teyit etmeyi kabul etti. Üyeler ayrıca, açıklamanın komitenin gelecekteki faiz kararlarının olası yönüne ilişkin bir gevşeme eğilimine işaret eden ifadeyi tekrarlamamasını kabul etti. Üyeler, işsizlik oranında çok az değişiklik olduğunu ve ekonomik faaliyette sağlam bir büyüme yaşandığını, ancak enflasyonun komitenin yüzde 2'lik hedefine göre yüksek kaldığını kaydetti. Bu arka plan karşısında üyeler, toplantı sonrası açıklamanın komitenin çifte görev hedeflerine ulaşma taahhüdünü ileteceği ve komitenin fiyat istikrarını sağlayacağını vurgulayacağı konusunda hemfikir oldu. Görüşmenin sonunda komite, aksi talimat verilene kadar, New York Federal Rezerv Bankası'nı, saat 14.00'te yayımlanmak üzere aşağıdaki yurt içi politika direktifine uygun olarak Sistem Açık Piyasa Hesabı'nda (SOMA) işlem yapmaya yönlendirmek için oy kullandı: "18 Haziran 2026 itibarıyla, Federal Açık Piyasa Komitesi Masa'yı şunları yapmaya yönlendirir: Federal fon faizini yüzde 3,5 ila 3,75 hedef aralığında tutmak için gerektiğinde açık piyasa işlemleri yürütmek. Yüzde 3,75 oranında sürekli gecelik geri alım anlaşması işlemleri yürütmek. Yüzde 3,5 teklif oranıyla ve günlük karşı taraf başına 160 milyar dolar limitle sürekli gecelik ters geri alım anlaşması işlemleri yürütmek. Uygun olduğunda, bol düzeyde rezerv sürdürmek için Hazine bonoları ve gerekirse kalan vadesi 3 yıl veya daha az olan diğer Hazine menkul kıymetlerinin alımları yoluyla SOMA menkul kıymet varlıklarını artırmak. Federal Rezerv'in Hazine menkul kıymetleri varlıklarından gelen tüm anapara ödemelerini ihalede yenilemek. Federal Rezerv'in kurum menkul kıymetleri varlıklarından gelen tüm anapara ödemelerini Hazine bonolarına yeniden yatırmak." Oylama ayrıca, saat 14.00'te yayımlanmak üzere aşağıdaki açıklamanın onaylanmasını da kapsadı: "Federal Açık Piyasa Komitesi, aşağıdaki açıklamayı 12'ye 0 oyla yayımlanmak üzere onayladı: Komite, Federal Rezerv'in çifte görevini desteklemek amacıyla, federal fon faizinin hedef aralığını yüzde 3,5 ila 3,75'te korumaya karar verdi. Komite, bankacılık sisteminde bol rezerv sürdürme politikasını yeniden teyit etti. Ekonomik faaliyet, kısmen Orta Doğu'daki çatışmadan kaynaklanan yüksek belirsizliğe rağmen sağlam bir hızda genişliyor. Verimlilik büyümesi ve sermaye yatırımı güçlü. İstihdam kazanımları işgücüne ayak uydurdu ve işsizlik oranı çok az değişti. Enflasyon, kısmen enerji dahil olmak üzere belirli sektörlerde fiyat artışlarına yol açan arz şoklarını yansıtacak şekilde, komitenin yüzde 2'lik hedefine göre yüksek kalmayı sürdürüyor. Komite fiyat istikrarını sağlayacaktır." Bu eylem lehine oy kullananlar: Kevin Warsh, John C. Williams, Michael S. Barr, Michelle W. Bowman, Lisa D. Cook, Beth M. Hammack, Philip N. Jefferson, Neel Kashkari, Lorie K. Logan, Anna Paulson, Jerome H. Powell ve Christopher J. Waller.