BBVA Research yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30'da korudu

BBVA Research, Türkiye'de tüketici enflasyonunun haziranda aylık bazda yüzde 1,0 ile beklentilerine paralel bir artış kaydettiğini ve yıllık enflasyonun yüzde 32,1'e gerilediğini belirterek, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30 seviyesinde korudu. Kurumun değerlendirmesinde, manşet TÜFE'deki gerilemenin ağırlıklı olarak çekirdek enflasyondaki yavaşlamadan kaynaklandığı, ancak mevsimsellikten arındırılmış aylık TÜFE'nin yüzde 1,8 ile büyük ölçüde değişmediği ve üç aylık eğilimin yalnızca sınırlı ölçüde gevşediği ifade edildi. Raporda, mevsimsellikten arındırılmış çekirdek C enflasyonunun aylık bazda yüzde 2,15'ten yüzde 1,97'ye gerilediği kaydedildi. Zayıflayan talebe rağmen kur değer kaybındaki son dönemde yaşanan hızlanma ve çıpasız enflasyon beklentilerinin temel mal enflasyonunu aylık yüzde 1,5'te tuttuğu, bu kalemin üç aylık eğiliminin ise aylık yüzde 1,8 ile Ocak 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine çıktığı belirtildi. Ulaştırma hizmetleri hariç tutulduğunda hizmet enflasyonunda anlamlı bir iyileşme görülmediği vurgulandı. Değerlendirmeye göre, altı eğilim enflasyonu göstergesinin ortalaması haziranda aylık yüzde 2,18'den yüzde 2,05'e sınırlı bir gerileme gösterirken, üç aylık ortalama yüzde 2,26'da sabit kaldı. Medyan enflasyon yüzde 1,93'e inerken, üç aylık eğilimi Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviye olan yüzde 2,12'de kaldı. Gıda ve enerji hariç enflasyon dağılımında da kayda değer bir değişim yaşanmadı. Raporda, akaryakıttaki ÖTV ayarlamasının 2026'nın ikinci yarısına ertelenmesi ve enerji fiyatlarındaki sert düşüşün enflasyon görünümündeki risk dengesini sınırlı ölçüde iyileştirdiği, ancak yüksek ve çıpasız enflasyon beklentileri, süregelen katılık ve olumsuz temel eğilimin dezenflasyon sürecinin önündeki başlıca zorluklar olmaya devam ettiği belirtildi. BBVA Research, Brent petrol fiyatlarının 2026'nın ikinci yarısında 70-75 dolar/varil aralığında kalması halinde bunun yıl sonu TÜFE tahmini üzerinde yaklaşık 1 puanlık aşağı yönlü risk oluşturabileceğini, ancak sağlık muayene ücretlerine temmuzda yapılan zammın bu etkiyi kısmen dengeleyebileceğini ifade etti. Kurum, hızlı bir parasal gevşemenin dezenflasyon sürecini sekteye uğratabileceği uyarısında bulunarak, TCMB'nin fonlama faizini kademeli olarak düşürmesini beklediğini, enflasyondaki olası iyileşmenin yüzde 37'lik yıl sonu politika faizi tahmini üzerinde sınırlı aşağı yönlü risk yaratabileceğini kaydetti.