Ifo: Enerji fiyatlarındaki artış Alman ekonomisini frenliyor

Ifo Enstitüsünün 2026 Yaz Ekonomik Tahmini'ne göre, enerji fiyatlarındaki artış Almanya ekonomisindeki büyümeyi yavaşlatırken genişlemeci maliye politikası ekonomik faaliyete destek sağlıyor. Almanya'nın fiyat, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış gayrisafi yurt içi hasılası, 2025'in dördüncü çeyreğindeki yüzde 0,2'lik artışın ardından 2026'nın ilk çeyreğinde yüzde 0,3 büyüdü. Genişlemeci maliye politikasının yanı sıra özellikle Avrupa Birliği'ne yapılan ihracattaki artış ekonomik toparlanmayı destekledi. Özel tüketim ise yılın başında zayıf seyretti. Orta Doğu'daki çatışmaların küresel bir enerji fiyatı şokuna yol açtığı belirtildi. Artan enflasyonun hane halklarının satın alma gücünü ve tüketici harcamalarını azalttığı, finansman koşullarının kötüleştiği ve sanayi ile inşaat sektörlerinde malzeme sıkıntılarının yeniden arttığı kaydedildi. İkinci çeyreğe ilişkin göstergelerin karışık bir görünüm sunduğunu belirten Ifo, ekonomik üretimin mevcut çeyrekte durgunlaşmasını bekliyor. Baskıların yılın ikinci yarısında azalmasıyla toparlanmanın üçüncü çeyrekten itibaren devam edeceği öngörülüyor. Almanya ekonomisinin 2026 ve 2027 yıllarında yüzde 0,8 büyümesi bekleniyor. Tahmin, çatışmaların gelecek haftalarda hafifleyeceği ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılacağı varsayımına dayanıyor. Enerji fiyatlarındaki şokun büyümeyi her iki yılda da 0,4 yüzde puan azaltacağı tahmin ediliyor. Enflasyonun 2026'da yüzde 2,9, 2027'de yüzde 2,7 olması bekleniyor. Çekirdek enflasyonun ise yüzde 2,4'ten yüzde 2,7'ye yükselmesi öngörülüyor. Altyapı, iklim nötrlüğü ve savunmaya yönelik kamu harcamalarının ekonomiye destek sağlayacağı belirtildi. Mali teşvikin 2026'da ekonomik üretimin yüzde 0,9'una, 2027'de yüzde 0,5'ine ulaşması ve büyümeye her iki yılda da 0,5 yüzde puan katkı sağlaması bekleniyor. Kamu finansman açığının GSYH'ye oranının 2025'teki yüzde 2,8'den 2026'da yüzde 4,1'e, 2027'de yüzde 4,9'a yükselmesi öngörülüyor. Brüt kamu borcunun 2027'de ekonomik üretimin yüzde 68,1'ine ulaşacağı tahmin ediliyor. İstihdamın 2026'da ortalama 140 bin kişi azalması, 2027'de ise 63 bin kişi artması bekleniyor. İşsiz sayısının bu yıl 31 bin artacağı, gelecek yıl 123 bin azalacağı tahmin ediliyor. İşsizlik oranının 2026'da yüzde 6,3, 2027'de yüzde 6,1 olması öngörülüyor.