ING: Türkiye ekonomisinde yavaşlama sinyalleri güçleniyor

ING ekonomistleri, Türkiye ekonomisinde sıkı finansal koşulların etkisiyle ekonomik aktivitede yumuşamanın belirginleştiğini belirtti. Kuruma göre büyüme, ilk çeyrekte net ihracatın daha güçlü negatif katkısıyla baskı altında kalırken, iç talep ivme kaybetmesine rağmen ekonomik faaliyetin ana destekleyicisi olmayı sürdürdü. Muhammet Mercan, Frantisek Taborsky ve James Wilson tarafından hazırlanan değerlendirmede, yüksek borçlanma maliyetleri, faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi ve Merkez Bankası'nın kredi büyüme sınırlarını aşağı çekerek makroihtiyati çerçeveyi sıkılaştırmasının yılın ikinci yarısında daha belirgin bir yavaşlamaya yol açabileceği ifade edildi. ING, bu görünüm altında büyümenin yüzde 3 civarında gerçekleşebileceğini öngördü. Enflasyon tarafında ise mayıs verisinin dezenflasyon eğilimine dönüş sinyali vermediği belirtildi. Değerlendirmede, petrol fiyatlarına ilişkin belirsizliklerin ve emtia fiyatlarına olası yansımaların enflasyon görünümü üzerinde risk oluşturmaya devam ettiği kaydedildi. Gıda enflasyonunda da tarımsal üretimde beklenen artış ve gübre maliyetlerinden gelebilecek baskılar nedeniyle iki yönlü risklerin sürdüğü vurgulandı. ING, yıllık enflasyonun yıl sonunda yüzde 30'un biraz altında gerçekleşmesini bekliyor. Ancak kurum, risklerin yukarı yönlü olduğuna ve bunun sıkı para politikasının uzun süre korunmasını gerektirdiğine dikkat çekti. Cari işlemler dengesinde mart ayında genişleme eğiliminin sürdüğü belirtilirken, zayıflayan sermaye akımları nedeniyle açığın ağırlıklı olarak rezervlerle finanse edildiği ifade edildi. Buna karşılık Ticaret Bakanlığı'nın öncü gümrük verilerinin nisan ayında cari dengede iyileşmeye işaret ettiği kaydedildi. Verilere göre dış ticaret açığı, ihracattaki güçlü seyrin katkısıyla geçen yılın aynı dönemine kıyasla yaklaşık yüzde 30 daraldı. Para politikası tarafında ise Orta Doğu'daki çatışma, cari açıktaki genişleme eğilimi ve finansal istikrar endişelerinin sıkı duruşu desteklediği belirtildi. Merkez Bankası'nın TL cinsi bireysel ve ticari kredilerde büyüme sınırlarını düşürdüğü hatırlatılan değerlendirmede, tüketici kredili mevduat hesaplarında limitin yüzde 2'den yüzde 1'e, KOBİ kredilerinde ise yüzde 5'ten yüzde 4,5'e indirildiği aktarıldı. ING'ye göre bu makroihtiyati sıkılaştırma, haziran Para Politikası Kurulu toplantısında ek politika adımı olasılığını azaltıyor. Ancak jeopolitik belirsizlikler ve yurt içi siyasi gelişmeler daha temkinli bir yaklaşımı gerekli kılabilir. Bu durumda politika faizinin yüzde 37'den yaklaşık yüzde 40 seviyesindeki mevcut efektif fonlama oranına yükseltilmesi gündeme gelebilir. Kurum, yılın ikinci yarısında faiz indirimi alanının oldukça sınırlı kalmasını bekliyor. ING'nin yıl sonu politika faizi beklentisi yaklaşık yüzde 35 seviyesinde bulunurken, risklerin daha sıkı bir para politikası duruşuna dönük olduğu ifade edildi.