Euro Bölgesi'nde ekonomik faaliyet enflasyonun baskısıyla daha hızlı geriledi

Euro Bölgesi'nde özel sektör iş faaliyeti, en son S&P Global PMI verilerine göre, Mayıs ayında 18 ayın en sert düşüşünü kaydetti ve bu, 2024 sonundan bu yana ilk kez üst üste iki ay daralma anlamına geldi. Çıktı düzeylerini baskılayan etken, Euro Bölgesi mal ve hizmetlerine yönelik talepteki yeni bir düşüş oldu. Yurt dışı yeni siparişlerin beş ayın en hızlı oranında gerilemesiyle ihracat pazarları özellikle olumsuz etki yaptı. Euro Bölgesi işgücü piyasasında da iş kayıplarının hızlanmasıyla zayıflama işaretleri belirginleşti. Fiyatlama eğilimlerine gelince, girdi maliyeti baskıları Mayıs ayında daha da arttı ve 2022 sonundan bu yana görülen en sert düzeyini korudu. Üretici fiyatı enflasyonu üst üste üçüncü ay hızlandı. İmalat PMI Çıktı Endeksi ile Hizmet PMI İş Faaliyeti Endeksi'nin ağırlıklı ortalaması olan mevsimsel etkilerden arındırılmış S&P Global Euro Bölgesi Bileşik PMI Çıktı Endeksi, Mayıs ayında değişimin olmadığı 50,0 eşiğinin daha da altına geriledi ve özel sektör ekonomik faaliyetinde daha sert bir düşüşe işaret etti. Endeks, Nisan ayındaki 48,8 değerinden 48,5'e geriledi; söz konusu daralma ılımlı olmakla birlikte bir buçuk yılın en sert düşüşü oldu. Temel veriler, Euro Bölgesi özel sektöründeki genel faaliyet düzeylerinin hizmet sektörü kaynaklı olarak aşağı çekildiğini gösterdi; imalat üretimi ise daha yavaş da olsa artmayı sürdürdü. Bileşik verisi bulunan dört Euro Bölgesi ülkesine ilişkin ayrıştırılmış veriler, daralmanın bir kez daha para birliğinin en büyük iki ekonomisi olan Almanya ve Fransa kaynaklı olduğunu ortaya koydu. İtalya ve İspanya'da özel sektör faaliyeti büyüme kaydetti; ancak büyüme oranları sınırlı kaldı. S&P Global Market Intelligence Baş İş Ekonomisti Chris Williamson, şu değerlendirmede bulundu: "Euro Bölgesi'nde iş faaliyetinin Mayıs ayında üst üste ikinci ay düşmesiyle, ekonominin ikinci çeyrekte daralmaya girmesi giderek daha olası görünüyor. PMI verileri, Haziran ayında önemli bir değişiklik olmaması halinde çeyreklik bazda yüzde 0,2'lik bir GSYH daralmasına işaret ediyor." Williamson, "Bu arada fiyat baskıları üç yılı aşkın sürenin en endişe verici düzeyine yoğunlaştı; bu da önümüzdeki aylarda enflasyonun yüzde 4'e yakın seyredebileceğine işaret ediyor" dedi. Williamson, "Bu fiyat baskıları, yüksek enflasyonun kalıcı hale gelmesini önlemek için hızla harekete geçtiği görüntüsü vermek isteyecek olan ECB'yi rahatsız edecek. Ancak politika yapıcılar, faizleri bir daralma dönemine doğru artırıyor olabilecekleri ve böylece resesyon risklerini artırabilecekleri konusunda da açıkça endişeli olacak" ifadelerini kullandı. Williamson, "Dolayısıyla, bir faiz artırımı bir sigorta poliçesi olarak görülebilirse de, ekonomi zayıflamayı sürdürürse ek faiz artırımları için gerekçe oluşturmak daha güç olacak; özellikle de talepteki bu zayıflamanın kendisi fiyatlama gücünü ve ücret artışını sınırlayacağı için" değerlendirmesinde bulundu.