S&P Meta'nın kredi notu görünümünü negatife düşürdü

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, Meta Platforms'un kredi notu görünümünü "durağan"dan "negatif"e indirdi. Kuruluş, şirketin yapay zeka yatırımlarına yönelik yüksek sermaye harcamaları ve serbest faaliyet nakit akışına ilişkin belirsizlikleri gerekçe gösterdi. S&P, Meta'nın 2026 yılında 39 milyar dolar, 2027 yılında ise 71 milyar dolar serbest faaliyet nakit akışı açığı vereceğini öngördü. Yapay zeka yatırımlarına 145 milyar dolara kadar harcama planı Meta, geçen hafta açıkladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında 2,12 milyar dolarlık serbest nakit akışı açığı bildirmiş ve yıllık sermaye harcamalarının 135-145 milyar dolar arasında gerçekleşmesini beklediğini duyurmuştu. Şirket ayrıca yapay zeka altyapı yatırımlarını finanse etmek amacıyla halka açık piyasalarda 97,5 milyar dolarlık hisse satışı gerçekleştirmeyi planlıyor. S&P, Meta'nın yapay zeka yatırımlarından gelir elde etme kapasitesinin rakiplerine kıyasla daha sınırlı olduğunu belirtti. Kuruluş, önümüzdeki birkaç yılda bu yatırımlardan sağlanacak gelirlerin artan maliyetleri ne zaman anlamlı ölçüde aşacağının belirsiz olduğunu ifade etti. Nakit akışı 2028 sonrasında da negatif kalabilir S&P, yüksek sermaye harcamalarının Meta'nın serbest faaliyet nakit akışını 2028 sonrasında da negatif bölgede tutabileceğini değerlendirdi. Kuruluş, şirketin 2028 yılındaki nakit açığının tamamını borçlanmayla finanse etmesini bekliyor. S&P, Meta'nın gelecekteki sermaye harcamalarına ilişkin belirsizlikler ve çok yıllı yapay zeka yatırım planlarının büyüklüğü nedeniyle şirketin harcamalarını daha önce öngörüldüğü gibi azaltacağından artık daha az emin olduğunu bildirdi. Borçluluk oranı 2027'de kritik eşiği aşabilir S&P, Meta'nın borçluluk oranının 2027 gibi erken bir tarihte 1,0 katın üzerine çıkabileceğini öngördü. Bu seviye, kuruluşun "AA-" ihraççı kredi notu için belirlediği eşik olarak gösterildi. Meta'nın borçluluk oranının 2025 yılında 0,1 kat seviyesinde bulunduğunu belirten S&P, artışın başlıca nedenleri arasında şirketin borç ihraç etmek yerine veri merkezi kapasitesi kiralama stratejisini gösterdi. S&P Global Ratings ABD Medya ve Telekomünikasyon Sektörü Başkanı Naveen Sarma, sermaye harcamalarının yüksek kalması ve beklentilerinden daha hızlı artmaya devam etmesi durumunda kredi profillerinin zayıflamayı sürdüreceğini ve nakit akışlarının negatif kalacağını söyledi. Meta, S&P'nin değerlendirmesine katılmadı Meta sözcüsü, S&P'nin şirketin yapay zeka yatırımlarından gelir elde etme kapasitesine ilişkin değerlendirmesine katılmadıklarını açıkladı. Sözcü, şirketin önünde önemli ürün ve iş fırsatları bulunduğunu, bunların Meta'nın güçlü kredi profilini desteklediğini belirtti.