Morgan Stanley: Küresel tahvil satışı hisselerde sert düzeltme riski yaratıyor

Morgan Stanley stratejistleri, uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükselişin sürmesi halinde küresel tahvil satışlarının hisse senetlerinde belirgin bir düzeltmeyi tetikleyebileceği uyarısında bulundu. Mike Wilson liderliğindeki stratejistler, İran savaşıyla bağlantılı yüksek enerji fiyatlarının enflasyon baskısını artırdığını ve Fed'in şahin tonunun faizlerde yukarı yönlü baskıyı desteklediğini belirtti. İran savaşı nedeniyle uzun süre yüksek kalan enerji fiyatlarının tetiklediği enflasyon kaygıları, ABD tahvillerinde tüm vadelerde satış baskısı yarattı. 30 yıllık ABD tahvil faizi yaklaşık 3 yılın en yüksek seviyesine çıkarken, Japonya tahvil faizleri de son on yılların zirvesine yükseldi. Wilson, ABD tahvil faizlerindeki artış ve Fed'in daha şahin tonunun, yükselen petrol fiyatları ile güçlü ekonomik görünümün yansıması olduğunu söyledi. Stratejiste göre, faizlerin geri çekilebilmesi için tahvil piyasalarının İran çatışmasına ilişkin kalıcı bir çözüm görmesi gerekiyor. Artan tahvil faizlerinin, ABD hisselerini elde tutmak için yatırımcılara sunulan ek getiriyi de aşındırdığı belirtildi. S&P 500 hisse risk priminin sıfıra yaklaşması, hisse piyasalarının tahviller karşısındaki cazibesini azaltan bir unsur olarak öne çıktı. Buna karşın Morgan Stanley stratejistleri, uzun vadeli yükseliş beklentilerini korudu. Ekip, geçen hafta ABD gösterge endeksi için 12 aylık hedefini, büyük şok sonrası toparlanma dönemleri hariç son 20 yılı aşkın sürenin en güçlü kâr artışına dayanarak 8.300'e yükseltmişti. Stratejistler, yatırımcıların güçlü kâr büyümesinin yalnızca yapay zeka bağlantılı şirketlerle sınırlı kalmadığını yeterince fiyatlamadığını belirtti. Kâr büyümesindeki yayılmadan fayda sağlayabilecek alanlara yönelik risk iştahının ise halen sınırlı olduğu ifade edildi. Wilson, geniş tabanlı bir kâr toparlanmasının ivme kazandığını ancak piyasa katılımcılarının buna yeterince pozisyonlanmadığını söyledi. Stratejiste göre, bu yayılma temasını hızlandırabilecek temel değişkenler petrol fiyatları ile faizlerin son zirvelerinden geri gelmesi olacak.