Rusya Merkez Bankası faiz indirimine ara verdi

Rusya Merkez Bankası, üst üste 10 faiz indiriminin ardından politika faizini yüzde 14'te sabit tuttu. Ukrayna'nın rafineriler, sevkiyat terminalleri ve e-ticaret depolarına yönelik insansız hava aracı saldırılarının enflasyonu hedefin daha da üzerine çıkarma riski kararda etkili oldu. Ekonomistin çoğu faizin sabit tutulmasını bekliyorlardı. Haziran 2025'ten bu yana ilk kez sabit Banka, Haziran 2025'ten bu yana ilk kez borçlanma maliyetlerini değiştirmedi. Üst üste yapılan indirimlerle politika faizi, 2025 ortasında ulaştığı yüzde 21'den temmuzda yüzde 14'e kadar gerilemişti. Merkez Bankası, "Cari fiyat baskıları son aylarda önemli ölçüde arttı. Enflasyonist riskler yükseldi ve orta vadeli görünümde dezenflasyonist risklere üstün geliyor" açıklamasını yaptı. Kararın uzun süreli bir duraklamanın başlangıcı olabileceğine işaret eden banka, yakın dönemde faiz artırımına gidileceğine yönelik bir sinyal vermedi. Enflasyon hedefin üzerinde Rusya'da resmi tüketici enflasyonu temmuzda yüzde 6 ile Merkez Bankasının yüzde 4'lük hedefinin üzerinde gerçekleşti. Temel fiyat artışının yıllıklandırılmış bazda yüzde 5-6'ya hızlandığı belirtildi. Banka, yıllık enflasyonun 2026'da yüzde 6-7 aralığında gerçekleşeceğini, 2027'de yüzde 4'e döneceğini ve sonrasında hedef düzeyinde kalacağını öngördü. Politika yapıcılar, "belirli sektörlerde üretim kapasitesinin geçici olarak azalmasının" enflasyonu önemli ölçüde yükseltebileceği uyarısında bulundu. Bu etkilerin zayıflaması ve toplam talebin ılımlı büyümesiyle temel enflasyonun yeniden gerilemeye başlayacağı ifade edildi. Yakıt fiyatları üzerindeki baskı arttı Ukrayna ile çatışmanın yol açtığı enflasyon baskıları, askeri teçhizat üretiminin artırılması ve çok sayıda kişinin orduya alınması nedeniyle ekonominin bazı bölümlerinde oluşan iş gücü açığından besleniyordu. Son dönemde Ukrayna'nın Rus petrol rafinerilerine yönelik saldırıları benzin arzını azaltırken fiyatların hızla yükselmesine neden oldu. Ukrayna ayrıca temmuzdan bu yana Rusya'nın en büyük iki e-ticaret şirketi Wildberries ve Ozon tarafından kullanılan lojistik merkezlerine 30'dan fazla saldırı düzenledi. Mali görünüm için eylül sonu bekleniyor Yüksek faizler Rus ekonomisinde kârları sıkıştırmayı ve yatırımları sınırlamayı sürdürüyor. Buna karşın Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, yüksek politika faizini bu ay "makroekonomik istikrarı korumak için gerekli bilinçli bir karar" olarak nitelendirdi. Banka, bu yıla ilişkin revize bütçe planları ve yeni üç yıllık mali hedeflerin eylül sonunda açıklanmasını bekliyor. Yakıt arzındaki aksaklıkların fiyatlara etkisine yönelik tahminler de henüz güncellenmedi. Sberbank ve devlet kalkınma kuruluşu VEB Başekonomisti Alexander Isakov, duraklamanın faiz indirim döngüsünün sona erdiği şeklinde yorumlanmaması gerektiğini belirtti. Isakov, faizin yüzde 9 civarındaki nötr seviyeye yaklaşması için alan bulunduğunu ancak sürecin daha yavaş ilerleyebileceğini ifade etti.