HSBC: ABD hisseleri göründüğü kadar pahalı değil

HSBC Private Bank ve Premier Wealth Küresel Yatırım Direktörü Willem Sels, ABD hisse senetlerinin mevcut değerlemelere rağmen pahalı olmadığını savundu. Sels'e göre piyasalar, yapay zekânın sağlayacağı verimlilik ve şirket kârlarındaki büyümenin boyutunu henüz tam olarak fiyatlamadı. Bloomberg News'un haberine göre, S&P 500 gelecek dönem kar tahminlerinin yaklaşık 19 katından işlem görürken, Avrupa'nın Stoxx 600 endeksinde bu oran 15 kata yakın bulunuyor. ABD ile Avrupa arasındaki fark daraldı Sels, ABD ve Avrupa hisselerinin fiyat-kazanç oranları arasındaki farkın daraldığına dikkat çekti. Piyasaların ABD şirketlerindeki kâr büyümesinin sürdürülebilirliğini sorguladığını belirten Sels, bu endişenin fiyatlara yansıdığını söyledi. Yapay zekânın yapısal bir yatırım döngüsü oluşturduğunu ifade eden Sels, mevcut çarpanların bu dönüşümü henüz tam olarak yansıtmadığını kaydetti. Sels, ekonomi ve şirketlerin beklentilerden daha dayanıklı olduğunu, yapay zekâ kaynaklı ilave verimlilik kazanımlarının da Avrupa'ya kıyasla ABD piyasaları hakkında daha iyimser olmasının nedenlerinden birini oluşturduğunu belirtti. Çip üreticilerinde şüpheler dağılabilir Yatırımcıların özellikle çip üreticilerinin 2027 yılına ilişkin kâr büyümesi tahminlerinden şüphe duyduğunu söyleyen Sels, bu nedenle şirketlerin değerlemelerinde iskonto oluştuğunu ifade etti. Sels'e göre şirketlerin sipariş birikimleri ve gelecek dönem beklentileri üzerinden daha somut kanıtlar sunmasıyla bu şüphecilik tersine dönebilir. Yapay zekâyı kullanan şirketlerde kâr, gelir ve marj büyümesinin teknolojiyi benimsemeyen şirketlere göre daha güçlü olduğunu belirten Sels, bu farkın özellikle ABD'de yapay zekânın şimdiden gerçek verimlilik artışı sağladığını gösterdiğini söyledi. En büyük risk tahvil faizleri Sels, hisse senetleri açısından en büyük riskin tahvil faizlerinde yaşanabilecek sert bir yükseliş olduğunu belirtti. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5 civarına ulaşmasının piyasalarda oynaklığı tetikleyebileceğini ifade eden Sels, yatırımcıların uzun süre düşük tahvil oynaklığına alıştığını kaydetti. Buna rağmen güçlü şirket kârlarının hisse piyasalarını desteklediğini vurgulayan Sels, bu koşullar altında borsalardaki yükselişin devam etmemesinin oldukça zor olduğunu savundu. Avrupa çeşitlendirme fırsatı sunuyor Sels, Avrupa'nın enerji şoklarına karşı daha önce düşünülenden daha az kırılgan olduğunu belirtti. Sektörel çeşitlilik ile hükümetlerin ve şirketlerin dayanıklılığı artırmaya yönelik adımlarının bölgeyi desteklediğini söyledi. Avrupa hisselerinin, portföylerinde ABD'deki yapay zekâ temasına yüksek ağırlık veren yatırımcılar için iyi bir çeşitlendirme aracı olabileceğini ifade eden Sels, teknolojiden finans sektörüne doğru yaşanan son rotasyonun Avrupa piyasalarına katkı sağladığını kaydetti.