Fed kararı yazı turaya döndü, uzun vadeli tahvillere uyarı geldi

ABD Merkez Bankasının 16 Eylül'de vereceği faiz kararı öncesinde piyasalardaki görüş ayrılığı sürerken, Jefferies enflasyon ve mali genişleme riskleri nedeniyle uzun vadeli tahvillerden kaçınılması gerektiği görüşünü korudu. Cuma günü açıklanacak ABD tüketici enflasyonu, Fed kararının temel belirleyicisi olarak öne çıktı. Piyasalar ikiye bölündü First Abu Dhabi Bank Ekonomisti Simon Ballard, Fed'in kalıcı fiyat baskıları ile para politikasını daha kısıtlayıcı hale getirme ihtiyacı arasında denge kurmaya çalıştığını belirterek, 16 Eylül kararının "yazı tura" niteliğinde olduğunu söyledi. LSEG verilerine göre para piyasaları, Fed'in 25 baz puanlık faiz artırımına gitmesine yüzde 58, faizleri değiştirmemesine ise yüzde 42 olasılık veriyor. Ballard, ABD Başkanı Donald Trump ile Başkan Yardımcısı JD Vance'in faizlerin düşürülmesi gerektiği yönündeki açıklamalarının da Fed açısından göz ardı edilemeyecek bir unsur olduğunu ifade etti. Gözler cuma günkü enflasyonda ABD tahvil piyasalarında işlemler, pazartesi günkü İşçi Bayramı tatilinin ardından yeniden başlarken tahvil faizleri Asya işlemlerinde hafif yükselen petrol fiyatlarına rağmen geriledi. ING Kıdemli Faiz Stratejistleri Benjamin Schroeder ve Michiel Tukker, geçen hafta açıklanan tarım dışı istihdam verilerinin beklentileri aşarak Fed toplantısı öncesindeki şahin piyasa eğilimini desteklediğini belirtti. Ancak yaklaşık yüzde 60'lık faiz artırımı fiyatlamasına rağmen yatırımcıların ikiye bölünmüş durumda olduğu kaydedildi. DWS ABD Başekonomisti Christian Scherrmann ise iş gücü piyasasının tam istihdam seviyesinde kalmasının Fed'in yaklaşan toplantıda faiz artırması için tek başına yeterli olmayacağını savundu. ABD ekonomisi ağustosta beklentilerin üzerinde 162 bin yeni istihdam oluşturdu. Temmuz ayına ilişkin veri de 23 bin kişilik düşüşten 21 bin kişilik artışa revize edildi. Scherrmann, yurt içindeki fiyat baskılarında enerji fiyatları ve gümrük tarifeleri gibi dış unsurların belirleyici olmaya devam ettiğini, bu nedenle cuma günkü TÜFE verisinin daha yüksek politika faizinin gerekip gerekmediğini belirleyeceğini söyledi. Jefferies uzun vadeli tahvillerden kaçınıyor Jefferies Küresel Ekonomisti Mohit Kumar, enflasyon ve mali genişleme kaynaklı riskler nedeniyle uzun vadeli tahvillere ilişkin endişelerini koruduklarını açıkladı. Kumar, ABD-İran savaşına ilişkin iyimser tarafta olduklarını ve kapsamı sınırlı kalsa bile ABD ara seçimlerinden önce bir anlaşmanın mümkün olabileceğini düşündüklerini belirtti. Bununla birlikte El Niño'nun ve gıda fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisinin devam edeceğini söyledi. Avrupa'da 2027 yılında bölge ekonomisinin yüzde 60'ından fazlasını temsil eden ülkelerin seçim sürecinden geçeceğine dikkat çeken Kumar, bu durumun mali destekleyici önlemlerin uygulanma ihtimalini artırdığını ifade etti. Jefferies, tahvil faizlerinde kısa vadede geri çekilme görülebileceğini ancak orta vadede getiri eğrisinin uzun vadeli bölümünden kaçınmayı sürdürüyor. Banka, kısa ve uzun vadeli tahvil faizleri arasındaki farkın açılmasını öngören getiri eğrisi dikleşme stratejilerini tercih ediyor.