Tahvil piyasalarında yüksek faiz dönemi "daha uzun süre" devam edecek

Vontobel Portföy Yöneticisi Christian Hantel, küresel tahvil piyasalarındaki satış dalgasının ardından yatırımcıların faizlerin daha uzun süre yüksek kaldığı bir döneme hazırlıklı olması gerektiğini söyledi. ABD ile İran arasında gerilimin yeniden tırmanması ve petrol fiyatlarındaki yükseliş, enflasyon endişelerini güçlendirerek tahvil satışlarını hızlandırdı. Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki şahin açıklamaları da faizlerin yüksek kalacağı beklentisini destekledi. Warsh'ın yüzde 2 vurgusu fiyatlamayı değiştirdi Hantel, piyasaların Warsh'ın Jackson Hole konuşmasını ve enflasyona karşı daha şahin yaklaşımını fiyatladığını belirtti. Warsh'ın enflasyonu yüzde 2 hedefine indirme konusunda oldukça kararlı olduğunu ifade eden Hantel, Fed Başkanı'nın bu hedefe ulaşmak için daha fazla adım atılması gerekebileceğini vurguladığını söyledi. Hantel'e göre bu görünüm, tahvil getirilerinin daha uzun süre yüksek kalacağı bir döneme işaret ediyor. Allianz: Önce daha kötü olabilir Allianz Research analistleri, tahvil piyasasındaki görünümün iyileşmeden önce daha da kötüleşebileceği uyarısında bulundu. Analistler, mevcut tahvil faizi seviyelerinin cazip görünmesine rağmen yüksek faizler ile borç sürdürülebilirliği arasındaki olumsuz geri besleme döngüsünün bazı ülkelerde kendi kendini gerçekleştiren krizlere yol açabileceğini belirtti. Fransa, İtalya, İngiltere, Japonya ve ABD bu riskin öne çıktığı ülkeler olarak sıralandı. Tahvil faizlerinde 70 baz puanlık sıçrama riski Allianz Research, merkez bankaları müdahale etmeden önce tahvil getirilerinde geçici olarak 70 baz puana varan yeni yükselişler görülebileceğini tahmin etti. Bununla birlikte analistler, genel risklerin dengeli olduğunu değerlendirdi. Talep tarafında yaşanabilecek herhangi bir şokun tahvil faizlerini hızla aşağı çekebileceği belirtildi. ABD 10 yıllık faizinde yüzde 5 gündemde ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,81 ile yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesine çıkarken, piyasalarda yüzde 5 seviyesi daha güçlü biçimde gündeme geldi. Japonya'nın 10 yıllık tahvil faizi 30 yıl sonra ilk kez yüzde 3'ün üzerine çıktı. Avustralya'nın 10 yıllık faizi yüzde 5,198 ile 15 yılı aşkın sürenin zirvesine ulaştı. Alman tahvil vadeli kontratları 2011'den bu yana en düşük seviyesine gerilerken, Fransız OAT vadeli kontratları rekor düşük düzeyi gördü. İngiltere tahvil faizleri de 2008'den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Petrol ve Fed beklentileri baskıyı artırıyor Brent petrolün varil fiyatı 95 doların üzerine çıkarken, yüksek enerji maliyetlerinin enflasyonu artıracağı beklentisi merkez bankalarının faiz politikasına ilişkin fiyatlamaları etkiledi. Piyasalar Avrupa Merkez Bankasının gelecek hafta faiz artıracağını, Fed'in bir sonraki hafta faiz artışına gitme olasılığının ise yüzde 68 olduğunu fiyatlıyor.