Japonya'da enflasyon hızlandı, BOJ için eylül faiz artışı beklentisi güçlendi

Japonya'da çekirdek tüketici enflasyonu, zayıf yen ve Orta Doğu'daki çatışmaların ithalat maliyetlerini artırmasının etkisiyle temmuz ayında hızlandı. Taze gıda hariç tüketici fiyat endeksi temmuzda yıllık bazda yüzde 1,8 yükseldi. Artış haziranda yüzde 1,6 seviyesindeydi. Temmuz verisi piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Enerji fiyatları temmuzda yıllık yüzde 0,6 artarken, haziranda yüzde 0,4 gerilemişti. Taze gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bırakan ve Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) temel fiyat eğilimlerini izlemek için yakından takip ettiği gösterge ise yıllık yüzde 1,9 yükseldi. Söz konusu endeks haziranda yüzde 1,7 artmıştı. Mal fiyatlarındaki yıllık artış yüzde 2,7 olurken hizmet enflasyonu yüzde 1,1'den yüzde 1,2'ye çıktı. Veriler, sıkı işgücü piyasasının yol açtığı ücret maliyetlerinin şirketler tarafından fiyatlara kademeli olarak yansıtıldığına işaret etti. Çekirdek enflasyon, hükümetin yakıt maliyetlerini sınırlamaya yönelik sübvansiyonlarının da etkisiyle BOJ'un yüzde 2'lik hedefinin art arda yedinci ay altında kaldı. Ancak analistler, Orta Doğu kaynaklı enerji maliyetleri ile zayıf yenin etkisinin önümüzdeki aylarda tüketici fiyatlarına daha güçlü yansıyacağını öngörüyor. Toptan eşya fiyatlarındaki yıllık artışın temmuzda yüzde 7,2'ye ulaşması da maliyet baskılarının güçlendiğini gösterdi. NLI Research Institute ekonomisti Taro Saito, çekirdek tüketici enflasyonunun sonbahar civarında yüzde 2'nin üzerine çıkmasını ve Mart 2027'de sona erecek mali yılın sonuna doğru yüzde 3'ü aşmasını beklediğini belirtti. BOJ, haziran ayında politika faizini 31 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 1'e çıkarmış, temmuz toplantısında ise değiştirmemişti. Bankanın 17-18 Eylül'de yapacağı para politikası toplantısında faizi yüzde 1'den yüzde 1,25'e yükseltmesi bekleniyor. Sompo Institute Plus kıdemli ekonomisti Masato Koike, çekirdek enflasyonun Orta Doğu'daki yeniden yükselen gerilim, petrol fiyatları ve zayıf yen nedeniyle yeniden hızlanmasının muhtemel olduğunu belirterek BOJ'dan eylülde faiz artışı beklediğini ifade etti. Capital Economics ekonomisti Abhijit Surya da temel fiyat baskılarının güçlenmesiyle BOJ'un yeniden faiz artıracağı beklentilerinin arttığını söyledi. Surya, politika faizinin 2027 sonuna kadar yüzde 2 ile zirve yapmasını bekliyor.