Gedik Yatırım model portföyünde değişikliğe gitti

Gedik Yatırım, 17 Ağustos 2026 tarihli model portföy güncellemesinde Coca-Cola İçecek'i (CCOLA) portföyden çıkarırken, Garanti BBVA'yı (GARAN) portföye ekledi. Değişiklikle birlikte model portföyde bankacılık sektörünün ağırlığı yaklaşık yüzde 15'ten yüzde 25'e yükseltildi. Coca-Cola İçecek'in model portföyden çıkarılmasında, hissenin güçlü performansının ardından kısa vadeli risk/getiri profilinin daha az cazip hale gelmesi etkili oldu. CCOLA'da güçlü performansın önemli bölümü fiyatlandı Coca-Cola İçecek'in 2026 ikinci çeyrek FAVÖK'ü, güçlü uluslararası satış hacimleri ve belirgin marj genişlemesinin desteğiyle beklentileri aştı. Buna karşın şirket yönetimi, olumlu baz etkilerinin normalleşmesi ve daha yüksek maliyetli stokların 2026'nın ikinci yarısında marjlar üzerinde yaratması beklenen baskıya işaret ederek yıl geneli beklentilerinde yukarı yönlü revizyona gitmedi. Gedik Yatırım, bu görünümün 2027'ye yaklaşırken kâr momentumu ve potansiyel maliyet baskıları konusunda belirsizliği artırdığını belirtti. CCOLA hisseleri son 12 ayda piyasanın yüzde 41 üzerinde performans gösterirken, yılbaşından bu yana relatif getirisi yüzde 28 oldu. Raporda, güçlü operasyonel performansın önemli bölümünün hisse fiyatına yansıdığı değerlendirildi. Hissenin uluslararası şişeleyici benzerlerine göre yüzde 21 iskontolu işlem görmeye devam ettiği belirtilirken, kısa vadede beklentilerde yukarı yönlü revizyon olmaması ve marj görünürlüğündeki azalmanın ilave çarpan genişlemesini sınırlayabileceği ifade edildi. Garanti BBVA'da ikinci yarı katalizörleri öne çıkıyor Gedik Yatırım, Garanti BBVA'yı model portföye eklerken bankanın 2026'nın ilk yarısında yaklaşık yüzde 28 özkaynak kârlılığı ürettiğine dikkat çekti. Güçlü komisyon gelirleri ve sağlam bilanço yapısının, yüksek fonlama maliyetlerinin net faiz marjı üzerindeki baskısını önemli ölçüde dengelediği belirtildi. Yılın ikinci yarısında, özellikle son çeyrekte faiz indirimlerinin fonlama maliyetleri üzerindeki olumlu etkisiyle net faiz marjında toparlanma, güçlü komisyon gelirlerinin devam etmesi ve Romanya iştirakinin satışından beklenen yaklaşık 100 milyon euroluk tek seferlik net kâr katkısı başlıca katalizörler olarak sıralandı. Romanya iştirakinin satışının 2026'nın dördüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Gedik Yatırım, Garanti BBVA'nın 2026 yılında yaklaşık yüzde 29 özkaynak kârlılığına ulaşmasını bekliyor. Bu seviyenin kurumun kapsamındaki bankalar arasında en yüksek özkaynak kârlılığına işaret ettiği belirtildi. GARAN için hedef fiyat 189,65 TL 14 Ağustos 2026 kapanış fiyatları itibarıyla Garanti BBVA için hedef fiyat 189,65 TL, potansiyel getiri ise yüzde 44,8 olarak hesaplandı. Bankanın piyasa değeri 550,2 milyar TL, son 3 aylık ortalama günlük işlem hacmi 4,04 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Garanti BBVA hisseleri 2026-2027 tahminlerine göre sırasıyla 3,7x ve 2,9x F/K ile 0,9x ve 0,7x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Model portföyde en yüksek potansiyel Aksa'da Güncelleme sonrasında model portföyde Aksa, Doğan Holding, Garanti BBVA, MLP Sağlık Hizmetleri, Rönesans Gayrimenkul Yatırım, Sabancı Holding, TAB Gıda, Tüpraş, Türk Hava Yolları ve Yapı Kredi Bankası yer aldı. Hedef fiyatlara göre potansiyel getiriler Aksa'da yüzde 71,6, Doğan Holding'de yüzde 70,1, MLP Sağlık Hizmetleri'nde yüzde 65,0, Sabancı Holding'de yüzde 64,3, TAB Gıda'da yüzde 61,7, Türk Hava Yolları'nda yüzde 58,2, Rönesans Gayrimenkul Yatırım'da yüzde 48,5, Garanti BBVA'da yüzde 44,8, Yapı Kredi'de yüzde 39,9 ve Tüpraş'ta yüzde 20,7 olarak hesaplandı. Model portföyün nominal getirisi 2025 yılında yüzde 12,6, 2026 yılbaşından bu yana ise yüzde 24,6 olarak gerçekleşti. BIST-100'e göre relatif getiri aynı dönemlerde sırasıyla yüzde 0,1 ve eksi yüzde 1,0 oldu.