600'den fazla şirket Japonya'nın Topix endeksinden çıkarılabilir

Bloomberg News'un analist tahminlerinden derlediği habere göre Japonya'nın Topix hisse senedi endeksi tarihinin en büyük revizyonuna sahne olmaya hazırlanıyor. Yeni uygunluk kuralları kapsamında endeks bileşenlerinin üçte birinden fazlasını oluşturan 600'den fazla şirketin kademeli olarak endeksten çıkarılması bekleniyor. Ağustos ayında serbest dolaşımdaki piyasa değeri Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören şirketlerin alt yüzde 3'lük dilimine giren şirketler, ekim ayından itibaren iki yıllık bir süreçte endeksten çıkarılacak. Bu durum, ağustos boyunca küçük şirketler arasında listeden silinmemek için yoğun bir çaba sürecini beraberinde getirebilir. Endeksten çıkarılmak, ilgili şirketleri Topix'i referans alan pasif fonların takip ettiği yaklaşık 1 trilyon dolarlık varlıktan kopuk bırakarak hisse fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir. Revizyon, uzun süredir dile getirilen ve endeksin çok sayıda küçük ve düşük likiditeye sahip hisseyi barındırdığına ilişkin yatırımcı eleştirilerine yanıt niteliği taşıyor. Analistler, serbest dolaşımdaki piyasa değeri 40 milyar yenin, yaklaşık 252 milyon doların belirgin biçimde üzerinde olan şirketlerin revizyondan sağ çıkmasını bekliyor; ancak kesin eşik ağustos ayındaki piyasa performansına bağlı olarak şekillenecek. NLI Araştırma Enstitüsü'nden araştırmacı Chizuru Morishita, özellikle eşiğe yakın şirketlerin temettü artışı veya hisse geri alımı gibi adımlar açıklayarak yatırımcılara çekici mesajlar vermeye çalışabileceğini belirtti. Nitekim ticaret şirketi Seika Corp., mayıs ayında beş yılın ilk hisse geri alım programı olan 3 milyar yenlik planını açıklarken Topix revizyonunun bu kararı hızlandırdığını duyurdu. Mizuho Securities'ten kıdemli kantitatif analist Akemi Hatano ise bazı yatırımcıların endeksten çıkarılması beklenen küçük ölçekli hisselerde muhtemelen şimdiden açık pozisyon aldığını söyledi. Hatano, çıkarılması beklenen şirketlerin endekste kalmayı başarması halinde bu pozisyonların kapatılmasının kısa vadeli fiyat hareketlerine yol açabileceğine dikkat çekti. Nitekim Topix Small endeksi mart sonundan bu yana yüzde 17 değer kazanırken Topix 100 endeksinin gerisinde kaldı; büyük ölçekli endeks aynı dönemde yüzde 13 yükseldi. Yüzlerce şirketin endeksten çıkarılmasının yanı sıra daha küçük borsalarda işlem gören bazı büyük şirketler Topix'e eklenecek. Borsa ayrıca 2028'den itibaren yıllık değerlendirme döngüsüne geçecek; bu sayede bu yıl endeksten çıkarılan şirketler, serbest dolaşımdaki piyasa değeri sıralamasını iyileştirmeleri halinde endekse yeniden dahil olabilecek. Asset Management One'dan fon yöneticisi Fumihiko Maekawa, planlanan çıkarma işlemlerinin pek çok küçük ölçekli hisse üzerinde baskı oluşturacağını ancak aynı zamanda bazı şirketlerin piyasa değerini artırmaya yönelik adımlar atmasıyla yatırım fırsatları da doğuracağını vurguladı. Maekawa, endeksten çıkarılan şirketler arasında bile özkaynak karlılığını artırma, sermaye dağılımını gözden geçirme veya temettü yükseltme yolunu seçerek hissedar dostu bir tutum benimseyecek şirketlerin bulunacağını ifade etti.