Yapay zeka yatırımları teknoloji devlerinin serbest nakit akışılarını 10 yılın en düşük seviyesine çekiyor

Big Tech olarak adlandırılan teknoloji devlerinin rekor düzeydeki yapay zeka yatırımları serbest nakit akışını son 10 yılın en düşük seviyesine doğru çekiyor. Wall Street tahminlerine göre Amazon, Alphabet, Microsoft ve Meta'dan oluşan dört büyük "hyperscaler" şirketin toplam serbest nakit akışı üçüncü çeyrekte yaklaşık 4 milyar dolara kadar gerileyecek. Bu rakam, Kovid sonrası son altı yılda çeyrek başına ortalama 45 milyar dolar seviyesinin oldukça altında kalıyor. Visible Alpha tarafından derlenen analist tahminlerine göre, bu dört şirketin yıl sonu toplam serbest nakit akışı da 2014'ten bu yana en düşük seviyeye inecek. O dönemde şirketlerin gelirleri bugünkü seviyelerinin yaklaşık yedide biri kadardı. Bu tablo, varlık hafif ve güçlü nakit yaratan yapılar olarak görülen teknoloji devlerinin, kısa sürede dünyanın en büyük fiziksel altyapı yatırımcıları arasına dönüşmesinin çarpıcı bir sonucu olarak değerlendiriliyor. Şirketlerin 2026 yılı için toplam yapay zeka yatırım planı 725 milyar dolara ulaşırken, analistler bunun tarihsel olarak sektörün gördüğü en derin sermaye harcaması döngülerinden biri olduğunu belirtiyor. Serbest nakit akışı, şirketlerin faaliyet giderleri ve sermaye harcamaları sonrasında borç servisi ya da hissedarlara geri dönüş için ellerinde ne kadar kaynak kaldığını gösteren temel göstergeler arasında yer alıyor. Tahminlere göre Amazon bu yıl ürettiğinden daha fazla nakit harcayacak. Meta yılın ikinci yarısında nakit harcayacak, Microsoft da en az bir çeyrekte negatif serbest nakit akışı görecek. Alphabet'in ise yıl genelinde serbest nakit akışı pozitif kalacak, ancak son 10 yılı aşkın dönemin en düşük seviyesine inecek. Yapay zeka yatırımlarının hissedarlara yapılan nakit dönüşler üzerinde etkisi şimdiden görülmeye başladı. Alphabet, 2015'te başlattığı geri alım programından bu yana ilk kez ilk çeyrekte hisse geri alımı yapmadı. Şirket aynı çeyrekte 31 milyar dolar yeni borç ihraç etti ve ardından 17 milyar dolarlık euro ve Kanada doları cinsi tahvil sattı. Meta da son altı ayda 55 milyar dolar borçlanırken hisse geri alımlarını durdurdu. Bu, şirketin 2017'de geri alım programını başlatmasından bu yana en uzun ara oldu. Amazon'un ise bu yıl yaklaşık 10 milyar dolar nakit yakması bekleniyor. Şirket, 2026'da 200 milyar dolarlık yatırım planıyla benzerleri arasında en yüksek sermaye harcamasını öngörüyor.