Shein, Hong Kong halka arzında 30-40 milyar dolar değerleme hedefliyor

Çevrim içi hızlı moda perakendecisi Shein, ağustos ortası gibi erken bir tarihte başlatmayı planladığı Hong Kong halka arzında 30-40 milyar dolar değerleme hedefliyor. Şirketin halka arz öncesi yatırımcı toplantılarına geçen hafta başladığı, işlemin ağustos ortası ile sonu arasında başlatılabileceği belirtildi. Planlanan değerleme, Shein'in 2022'deki finansman turunda ulaştığı 98,2 milyar dolar ve 2023 ile Nisan 2024'teki özel finansman turlarında elde ettiği 64 milyar dolarlık değerlemenin belirgin şekilde altında bulunuyor. Halka arz değerlemesi ve takviminin henüz kesinleşmediği, yatırımcı görüşmelerinden gelecek geri bildirimlere göre değişebileceği ifade edildi. Ayrı değerlendirmelerde halka arz için 40-50 milyar dolarlık bir değerleme aralığı da gündeme geldi. Shein, yüksek değerlemeler üzerinden yatırım yapan Pre-D, D ve D+ turu yatırımcılarına nakit ödeme ve ilave hisse sunmayı kabul etti. Hong Kong Borsasına yapılan başvurulara göre yatırımcılara, ilk yatırım tarihinden 4 Mart 2026'ya kadar hesaplanacak yıllık yüzde 8 getiriye karşılık yaklaşık 1,1 milyar dolar ödeme yapılacak. Tutarın Mart, Haziran ve Eylül 2026 sonuna kadar üç eşit taksitte ödenmesi planlanıyor. Halka arz fiyatının söz konusu yatırımcıların ödediği seviyenin altında kalması halinde imtiyazlı paylar daha düşük dönüşüm fiyatıyla otomatik olarak B grubu hisselere çevrilecek. Böylece yatırımcılara değerleme farkını dengelemek amacıyla daha fazla hisse verilecek. Düzenlemenin geç dönem yatırımcılarının efektif maliyetini yaklaşık 40 milyar dolarlık şirket değerlemesine indirmeyi amaçladığı belirtildi. Shein, 2026'nın ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemindeki 395 milyon dolarlık net kâra karşılık 99 milyon dolar net zarar açıkladı. Gelir yüzde 1,1 artışla 9,05 milyar dolara yükselirken, faaliyet kâr marjı yüzde 3,9'dan yüzde 2,9'a geriledi. ABD'de gümrük vergisi muafiyetinin kaldırılması, şirketin en büyük pazarındaki performansı olumsuz etkiledi. Şirket ayrıca ABD'de Federal Ticaret Komisyonu tarafından soruşturulduğunu açıkladı. Shein, soruşturmada iş birliği yaptığını ancak sürecin sonucu ve takviminin öngörülemediğini, olası bir çözümün önemli tutarda ödeme gerektirebileceğini bildirdi. Goldman Sachs, Morgan Stanley ve JPMorgan halka arzın ortak sponsorları olarak görev yapıyor. İşlem Çin'in menkul kıymet düzenleyicisinden onay alırken, hisselerin işlem görmeye başlayacağı tarih henüz belirlenmedi.