JPMorgan'ın baz senaryosu; Fed şahin mesaj verecek

JPMorgan, ABD Merkez Bankasının faizleri sabit tutarak şahin mesajlar vermesine yüzde 50 olasılık tanıdı. Bankanın baz senaryosu olarak belirlediği bu durumda S&P 500 endeksinin yatay kalması veya yüzde 0,5'e kadar gerilemesi bekleniyor. Fed'in faizleri sabit tutarken güvercin mesajlar vermesi ise yüzde 28 olasılıkla ABD hisse senetleri açısından en olumlu senaryo olarak değerlendirildi. JPMorgan'a göre bu karar S&P 500 endeksini yaklaşık yüzde 1 yükseltebilir. Bankanın yüzde 20 olasılık verdiği 25 baz puanlık faiz artışı senaryosunda ise S&P 500'ün yaklaşık yüzde 1,5 ila yüzde 2 düşebileceği öngörüldü. Böyle bir durumda teknoloji hisselerinin ağırlıkta olduğu Nasdaq endeksinin daha zayıf performans göstermesi bekleniyor. Fed'in faiz kararı ve Başkan Kevin Warsh'ın vereceği mesajlara ilişkin belirsizliğin önceki toplantılara kıyasla daha yüksek olduğu belirtilirken, kararın kaç üyenin muhalefetiyle alınacağı da yakından izleniyor. Fed bu yıl 17 Haziran'daki toplantıda faiz kararını 12'ye karşı sıfır oyla alırken, 29 Nisan toplantısında 4 üye karşı oy kullandı ve karar 8'e karşı 4 oyla çıktı. 18 Mart toplantısında karar 11'e karşı 1, 28 Ocak toplantısında ise 10'a karşı 2 oyla alındı. Warsh'ın önceki Fed başkanlarının karar metninde küçük değişiklikler yaparak üyeleri karşı oy kullanmaktan vazgeçirme yöntemini kullanmak istemediği belirtiliyor. Bu yaklaşımın, politika yapıcılar arasındaki görüş ayrılıklarının daha görünür hale gelmesine yol açabileceği değerlendiriliyor. HSBC'ye göre Fed'in faizleri sabit tutması halinde, piyasalarda faiz artışı ihtimali fiyatlandığı için dolar ilk aşamada değer kaybedebilir. Banka, dolar üzerindeki olası baskının sınırlanması için en az 3 Fed üyesinin faiz artışı yönünde oy kullanması gerektiğini belirtti. Fed'in faiz artırması halinde ise doların ilk tepkideki yükselişinin, faizlerin sabit tutulması durumunda görülebilecek düşüşten daha güçlü olabileceği öngörüldü. Beklenenden erken bir artışın piyasalarda bunun yeni bir faiz artırım serisinin başlangıcı olup olmadığı tartışmasını gündeme getirebileceği ifade edildi. Buna karşılık faizlerin sabit tutulmasının, eylül toplantısında faiz artışı beklentileri üzerinde büyük bir değişiklik yaratmayacağı kaydedildi.