Goldman Sachs'tan Wall Street uyarısı: Borsada yükseliş sürebilir ancak lider hisselerde risk artıyor

Goldman Sachs, ABD hisse senedi piyasalarında şirket karlarının desteğiyle yükselişin devam edebileceğini ancak son dönemde güçlü performans gösteren hisselerin yüksek risk taşıyabileceğini belirtti. Banka, piyasa yükselişinin sınırlı sayıda hissede yoğunlaştığına dikkat çekerken 2027 yılı için tüketim ve savunmacı sektörlerde fırsatlar görüyor. S&P 500 zirveye yakın, hisselerin çoğu geride Goldman Sachs stratejisti Ben Snider ve ekibinin 16 Ekim tarihli raporuna göre S&P 500 endeksi tarihi zirvesinin yalnızca yüzde 2 altında bulunurken endeksteki şirketlerin medyan hissesi kendi zirvesinin yüzde 15 gerisinde işlem görüyor. Piyasa genişliği, teknoloji balonu döneminden bu yana en dar seviyelerinden birine yaklaşırken Goldman'ın momentum faktörü raporun kapsadığı haftada yüzde 8 geriledi. Stratejistler, piyasa yükselişinin daha fazla hisseye yayılabileceğini ancak mevcut lider hisselerde yaşanabilecek düşüşlerin momentum stratejilerini olumsuz etkileyebileceğini belirtti. 2027 için 415 dolar kar tahmini Goldman Sachs, S&P 500 şirketlerinin hisse başına karının 2026'da 375 dolar, 2027'de 415 dolar ve 2028'de 460 dolar olmasını bekliyor. Banka, kar büyümesini 2026 için yüzde 36, 2027 için yüzde 11 olarak tahmin ediyor. Tek seferlik muhasebe etkilerinden arındırılmış büyüme beklentileri ise sırasıyla yüzde 29 ve yüzde 18 seviyesinde bulunuyor. Goldman'ın 2027 yılı tahmini analistlerin genel beklentisine yakın seyrederken 2028 için 460 dolarlık tahmini piyasa konsensüsünün yaklaşık yüzde 7 altında kalıyor. Yapay zekanın kar büyümesine katkısı azalabilir Goldman Sachs, yapay zeka yatırımlarının S&P 500 şirketlerinin kar büyümesinin yaklaşık yarısını oluşturduğunu hesaplıyor. Ancak yatırım harcamalarındaki artışın yavaşlaması ve amortisman giderlerinin yükselmesiyle bu katkının azalması bekleniyor. Banka, yüksek faizler ve petrol fiyatlarının ekonomik büyümeyi sınırlandırabileceğini, şirket kar tahminlerinde yukarı yönlü revizyon alanının daraldığını belirtti. Üçüncü çeyrek bilançosunu açıklayan şirketlerin yüzde 53'ü kar beklentilerini bir standart sapmadan fazla aşarken önceki dört çeyrekte bu oran ortalama yüzde 64 olmuştu. Tüketim hisselerinde 2027 fırsatı Goldman Sachs, 2027'de enflasyon, enerji fiyatları ve faizlerde beklenen düşüşün hane halkının satın alma gücünü destekleyeceğini öngörüyor. En düşük gelirli yüzde 20'lik kesimde reel gelir artışının 2026'daki yüzde 0,4'ten 2027'de yüzde 1,8'e hızlanması bekleniyor. Düşük gelirli tüketicilere duyarlı hisselerden oluşan Goldman Sachs sepeti ekim başından bu yana yüzde 7 değer kazandı. Goldman Sachs'tan 23 savunmacı hisse Banka, ekonomik büyümede daha sert yavaşlama riskine karşı sağlık ve temel tüketim sektörlerinden düşük fiyat oynaklığı ve yüksek serbest nakit akışı getirisine sahip 23 şirket belirledi. Son dört çeyreklik serbest nakit akışı getirilerinde Tyson Foods yüzde 11, Royalty Pharma, CVS Health ve J.M. Smucker yüzde 9, Kroger ve Cardinal Health yüzde 8, HCA Healthcare ve Hormel Foods yüzde 7 ile öne çıktı. Goldman Sachs, büyümenin pozitif ancak yavaşladığı dönemlerde hisse getirilerinin değerleme artışından çok şirket karlarıyla desteklendiğini vurguladı.