Global fon yöneticileri mayısta hisse ağırlığını artırdılar

Bank of America'nın mayıs ayı küresel fon yöneticileri anketine göre, yatırımcılar şirket karlarına ilişkin iyimserlik ve Fed'in faiz indirebileceği beklentisiyle hisse senedi ağırlığını rekor hızda artırdı. Ankete göre fon yöneticilerinin hisse senetlerinde net ağırlık artırımı nisandaki yüzde 13 seviyesinden mayısta yüzde 50'ye çıktı. Böylece yatırımcılar, Ocak 2022'den bu yana hisse senetlerinde en yüksek ağırlığa ulaşmış oldu. Bankanın stratejistleri, bu görünümün Bank of America'nın satış sinyaline yaklaşan bir tablo ortaya koyduğunu belirtti. Ankette yatırımcıların en kalabalık pozisyonunun yarı iletken hisseleri olduğu görüldü. Katılımcıların yüzde 73'ü yarı iletken hisselerinde uzun pozisyon taşıdığını belirtirken, Philadelphia Semiconductor endeksi mart sonundan bu yana yaklaşık yüzde 50 yükseldi. Bank of America stratejisti Michael Hartnett, geçen hafta dile getirdiği "boğa teslimiyeti" görüşünü yineleyerek, hisse piyasasındaki yükseliş coşkusunun büyük ölçüde tamamlanmak üzere olduğunu söyledi. Hartnett, haziran başının kar realizasyonu açısından uygun bir dönem olabileceğini, geri çekilmenin boyutunu ise tahvil faizlerinin belirleyeceğini ifade etti. Küresel tahvil faizleri son haftalarda İran savaşı nedeniyle yükselen enerji fiyatlarının enflasyon baskısını artırmasıyla sert yükseldi. 30 yıllık ABD tahvil faizi yüzde 5,15 civarına çıkarak 2007'den bu yana görülen en yüksek seviyelere yaklaştı. Ankete katılanların yüzde 62'si 30 yıllık tahvil faizinin yüzde 6'nın üzerine çıkacağını öngördü. Yüzde 20'lik kesim ise faizlerin yüzde 4 seviyesini hedeflediğini belirtti. Katılımcıların yüzde 40'ı ikinci bir enflasyon dalgasını en büyük kuyruk riski olarak tanımlarken, çoğunluk yine de önümüzdeki 12 ayda Fed'den faiz indirimi beklemeyi sürdürdü. Ankette yalnızca yüzde 4'lük kesim sert iniş senaryosu beklediğini belirtirken, yüzde 39'u ekonomide hiç iniş olmayacağını düşündüğünü söyledi. Katılımcıların yüzde 66'sı ise Hürmüz Boğazı'ndaki darboğazın önümüzdeki birkaç ay içinde sona ereceğini öngördü. Bölgesel görünümde ise dikkat çekici bir rota değişimi izlendi. Avrupa büyümesine yönelik iyimserlik Ekim 2024'ten bu yana en sert düşüşünü yaşarken, Avrupa hisselerinde net ağırlık taşıyanların oranı İran savaşı öncesindeki yüzde 35 seviyesinden net yüzde 4 düşük ağırlığa geriledi. Fon yöneticilerinin portföylerindeki nakit seviyesi de yüzde 4,3'ten yüzde 3,9'a gerileyerek Şubat 2024'ten bu yana en sert düşüşü kaydetti. Bu fonların önemli bölümünün ABD'ye yöneldiği görüldü. Ankete göre Amerikalı yatırımcılar arasında ABD hisselerinde net ağırlık oranı savaş öncesinde net yüzde 22 düşük seviyedeyken, mayısta net yüzde 20 yüksek ağırlığa yükseldi. Bank of America'ya göre bu değişim, 1999'a kadar uzanan veriler içinde Avrupa'dan çıkıp ABD'ye yönelen en sert rotasyonlardan birine işaret ediyor.