BlackRock ABD hisselerinde ağırlığını azaltırken tahvillere yöneldi

Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketlerinden BlackRock, ABD Hazine tahvillerine ilişkin yatırım görüşünü yukarı yönlü revize ederken, ABD hisse senetlerindeki uzun süredir koruduğu ağırlık artır pozisyonunu nötre indirdi. Şirket, tahvil getirilerindeki yükseliş ve ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz artırımlarına yönelik piyasa beklentilerinin aşırıya kaçmış olabileceği değerlendirmesiyle kısa vadeli tahvillerde ağırlık artır tavsiyesine geçti. Kısa vadeli ABD tahvillerinde ağırlık artır kararı Bloomberg News'un haberine göre BlackRock Investment Institute, yayımladığı değerlendirmede kısa vadeli ABD Hazine tahvillerini ağırlık artır seviyesine yükseltti. Uzun vadeli tahvillere ilişkin görüşünü ise ağırlık azalt seviyesinden nötre çıkardı. Böylece şirket, yaklaşık altı yıldır ABD Hazine tahvillerinde sürdürdüğü ağırlık azalt yaklaşımını değiştirdi. BlackRock'ın küresel sabit getirili yatırımlardan sorumlu baş yatırım yöneticisi Rick Rieder ile stratejistler Jean Boivin ve Wei Li tarafından hazırlanan değerlendirmede, yüksek tahvil getirileri ve Fed'in para politikasına ilişkin piyasa fiyatlamaları kararın gerekçeleri arasında gösterildi. Şirket ayrıca Japon devlet tahvillerindeki ağırlık azalt pozisyonunu küçülttü. ABD hisseleri nötre indirildi BlackRock, tahvil yatırımlarına yönelik pozisyon değişikliğini finanse etmek amacıyla ABD hisse senetlerine ilişkin görüşünü uzun süredir koruduğu ağırlık artır seviyesinden nötre düşürdü. Kararda, yapay zeka altyapısının genişletilmesi sürecinde yaşanabilecek oynaklık etkili oldu. Şirket, ABD kamu kuruluşlarınca ihraç edilen veya garanti edilen ipoteğe dayalı menkul kıymetlere ilişkin görüşünü de nötre indirdi. BlackRock, hisse senetlerindeki pozisyon değişikliğinin uzun vadeli yatırım yaklaşımında bir dönüşümden ziyade kısa vadeli risklerin yönetilmesini amaçladığını vurguladı. Altı yıl önce başlatılan tahvil stratejisinde değişim BlackRock, ABD Hazine tahvillerinde ilk kez Ekim 2020'de ağırlık azalt pozisyonuna geçmişti. O dönemde ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık yüzde 0,9 seviyesindeydi. Gösterge tahvil getirisi, güçlü ekonomik büyüme, yüksek sermaye talebi, artan petrol fiyatları ve Orta Doğu'daki gerilimlerin yeniden güçlendirdiği enflasyon endişeleriyle yüzde 5,2'nin üzerine çıktı. BlackRock stratejistleri, tahvil getirilerinin uzun süredir öngördükleri yüksek faiz ortamına uygun seviyelere ulaştığını belirtti. Değerlendirmede, "Tahvil getirileri artık uzun süredir savunduğumuz yüksek faiz görünümüne uygun seviyelere geldi. Bu nedenle cazip gelir seviyelerini sabitlemek istiyoruz" ifadeleri kullanıldı. ABD Hazine tahvillerinin toplam getirisini izleyen bir gösterge, yıl başından bu yana yüzde 2'nin üzerinde geriledi. Fed'in faiz artırımı beklentileri aşırı bulunuyor BlackRock, piyasaların Fed'den beklediği faiz artırımlarının fazla ileri gittiğini değerlendirdi. Faiz takası piyasalarındaki fiyatlamalar, yatırımcıların önümüzdeki 12 ayda her biri 25 baz puan olmak üzere en az üç faiz artırımı beklediğine işaret ediyor. Şirkete göre bu beklentilerin aşağı yönlü revize edilmesi, özellikle kısa vadeli ABD Hazine tahvillerini cazip hale getirebilir. BlackRock'ın hesaplamasına göre, mevcut getiri seviyelerinde ABD Hazine tahvili faizleri önümüzdeki 12 ayda 75 baz puan daha yükselse bile tahvillerden elde edilen faiz geliri fiyat kayıplarını karşılayabilecek. Bu eşiğin aşılması halinde toplam getirinin negatife dönmesi söz konusu olabilecek. Yapay zeka yatırımlarına yönelik olumlu görüş korunuyor BlackRock, ABD hisse senetlerindeki ağırlığını azaltmasına rağmen yapay zeka sektörünün uzun vadeli yatırım potansiyeline ilişkin olumlu görüşünü değiştirmedi. Şirket, yapay zeka bağlantılı şirketleri ve borsada işlem gören altyapı yatırımlarını tercih etmeyi sürdürüyor. Bununla birlikte yüksek faizlerin, şirketleri sermaye maliyetlerinin üzerinde getiri üretme kapasitelerine göre giderek daha fazla ayrıştırdığına dikkat çekildi. BlackRock stratejistleri, "Kısa vadeli riskleri yönetiyoruz, temel görüşlerimizi değiştirmiyoruz" değerlendirmesinde bulundu. Açıklamada, yapay zeka yatırımlarına yönelik olumlu yaklaşımın sürdüğü, görünürlüğün artması ve cazip alım seviyelerinin ortaya çıkması halinde yeniden risk alınmaya hazır olunduğu belirtildi. Büyük varlık yöneticilerinde tahvillere ilgi artıyor BlackRock'ın tahvil piyasasına yönelik görüş değişikliği, ABD tahvil getirilerindeki sert yükselişin ardından büyük varlık yöneticilerinin sabit getirili yatırımlara daha olumlu yaklaşmaya başladığı bir dönemde geldi. Pacific Investment Management Company'nin (PIMCO) kıdemli portföy danışmanı Rupert Harrison da geçen hafta şirketin genel tahvil portföyünün uzun süredir görülmeyen ölçüde yüksek faiz duyarlılığına sahip olduğunu söyledi. BlackRock'ın son değerlendirmesiyle kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ağırlık artır, uzun vadeli tahviller ve ABD hisse senetleri ise nötr kategorisine alınmış oldu.