JPMorgan'a göre Fed faizleri sabit tutmalı, enflasyon kademeli gerileyecek

JPMorgan Asset Management Baş Küresel Stratejisti David Kelly, Fed'in faizleri değiştirmemesi gerektiğini ve enflasyonun kalıcı bir ücret-fiyat sarmalına dönüşmeden kademeli olarak gerilemesini beklediğini söyledi. Temmuz ayı ABD tüketici enflasyonu verisinin ardından Bloomberg Television'a konuşan Kelly, "Kesinlikle faizleri sabit tutmalılar ve bence tutacaklar" değerlendirmesinde bulundu. Kelly, dezenflasyon sürecini destekleyen üç temel unsur olarak tarifelerin yıllık bazdaki etkisinin azalmasını, İran savaşının sona ereceğine yönelik iyimserlikle petrol fiyatlarının gerilemesini ve ücret artışlarının enflasyonun gerisinde kalmasını gösterdi. Kelly, ücretlerin fiyat artışlarına yeterince tepki vermemesinin enflasyonun kendi kendini besleyen bir sürece dönüşmesini engellediğini belirterek, Fed'in bu süreci hızlandırmaya çalışmasının fayda sağlamayacağını savundu. ABD'de enflasyonun "yapışkan olmadığını" ifade eden Kelly, "Ücretler tepki vermiyorsa bir fiyat-ücret sarmalı oluşturamazsınız" dedi. Kelly, Fed'in son iletişimini de eleştirirken, Başkan Kevin Warsh'ın ağustos sonunda Jackson Hole'da yapacağı konuşmanın kritik olacağını söyledi. Warsh'ın son dönemdeki sert söylemini bir miktar yumuşatması ve enflasyonda ilerleme kaydedildiğini kabul etmesi gerektiğini belirtti. Faiz artırımının Fed'in güvenilirliğini güçlendirerek uzun vadeli tahvil faizlerini kontrol altına alıp alamayacağı konusunda kararın zor olduğunu söyleyen Kelly, niceliksel sıkılaştırmanın ise daha riskli bir araç olacağını savundu. Kelly'ye göre bilanço daraltmanın faiz artışıyla birlikte uygulanması uzun vadeli faizleri daha sert etkileyebilir ve piyasalarda istikrarsızlık yaratabilir. Finansal piyasalardaki yüksek kaldıraç nedeniyle sınırlı bir faiz artırımının bile varlık fiyatlarında yeniden fiyatlamaya yol açabileceğini belirten Kelly, daha yüksek kısa vadeli faizlerin yatırımcıları güvenli varlıklara yöneltebileceğini ve piyasalardaki yükseliş ivmesini zayıflatabileceğini söyledi.