Çin PMI verileri ikinci yarıya zayıf başlangıç sinyali verdi

Çin'in temmuz ayına ilişkin imalat ve imalat dışı satın alma yöneticileri endekslerinin daralma bölgesine gerilemesi, ekonomik faaliyette genele yayılan ivme kaybına işaret etti. Ekonomistler, zayıf iç talebin ihracattaki dirençli görünümün önüne geçtiğini ve büyümedeki yavaşlamanın yılın ikinci yarısında devam edebileceğini belirtti. Citi ekonomisti Yuanliu Hu, olumsuz hava koşullarının geçici etkileri dikkate alınsa bile PMI verilerindeki sert düşüşün ekonomideki zayıflığın giderek kalıcı hale geldiğini gösterdiğini söyledi. Hu, Politbüro'nun yıl ortası toplantısında daha destekleyici bir ton benimsendiğini ancak politika gevşemesinin ölçülü kalmasının beklendiğini ifade etti. Citi, yılın ikinci yarısında kredi ana faiz oranında 10 baz puanlık indirim ve mali kaynakların daha hızlı kullanılmasını beklerken, Eylül 2024'tekine benzer kapsamlı bir politika değişikliğini düşük olasılıklı görüyor. ANZ ekonomisti Vicky Xiao, imalat PMI'ının Mart 2026'dan bu yana ilk kez daralma bölgesine gerilediğini ve zayıflığın özellikle talep tarafında yoğunlaştığını kaydetti. Yeni siparişler ile yeni ihracat siparişlerindeki sert düşüşlere dikkat çeken Xiao, eylül ayında teşvik için yeni bir pencere açılabileceğini belirtti. Olası seçenekler arasında yaklaşık 2 trilyon yuan tutarındaki kullanılmamış yerel yönetim tahvil kotasının devreye alınması ve zorunlu karşılık oranının düşürülmesi bulunuyor. UOB ekonomisti Ho Woei Chen, hem imalat hem de imalat dışı PMI'ın daralmaya işaret etmesinin ekonomik faaliyette geniş tabanlı zayıflama anlamına geldiğini bildirdi. Sanayi faaliyetlerindeki yavaşlamanın özellikle endişe verici olduğunu belirten Chen, tayfunlar, seller ve sıcak hava dalgalarının inşaat ile seyahat faaliyetlerini olumsuz etkilediğini, imalatta da mevsimsel yavaşlama görüldüğünü ifade etti. ING Büyük Çin Başekonomisti Lynn Song ise imalat dışı PMI'ın 43 ayın en düşük seviyesine gerilemesinin, hizmet tüketimini canlandırmaya çalışan Çin ekonomisi açısından olumsuz bir sinyal olduğunu söyledi. Song, verilerin son dönemdeki makroekonomik yavaşlamanın yılın ikinci yarısında da sürebileceğine işaret ettiğini belirtti.