JPMorgan'dan yapay zeka hisselerinde dot-com balonu uyarısı

JPMorgan, hisse senedi piyasalarında dot-com balonunun çöküşünden önce görülen dinamiklere benzeyen yeni bir ayrışmaya dikkat çekti. Bankanın stratejisti Jason Hunter, yapay zeka donanımı üreten şirketlerin hisseleri ile yapay zeka yatırımlarına yüksek tutarda sermaye ayıran şirketlerin performansı arasındaki farkın giderek açıldığını belirtti. Hunter, benzer bir ayrışmanın 1999 yılında da görüldüğünü, internet altyapısı ve ekipmanı şirketlerinin hisseleri yükselirken yüksek sermaye harcaması yapan şirketlerin gerilemeye başladığını ifade etti. Dot-com balonu, bu ayrışmanın görülmesinden bir yıldan kısa süre sonra, 2000 yılının başlarında patlamıştı. JPMorgan'a göre, yapay zeka donanımı hisselerindeki güçlü performansa karşılık büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının hisselerinde görülen zayıflık, 1999-2000 dönemindeki piyasa dinamiklerini hatırlatıyor. Hunter, yaz aylarında büyük yapay zeka harcaması yapan şirketlerin hisselerinin toparlanıp toparlanmayacağının yakından izlenmesi gerektiğini belirtti. Bu hisselerin destek bulamaması halinde, sonbaharda yatırımcı duyarlılığı ve pozisyonlanmadan kaynaklanan bir piyasa düzeltmesi riskinin artabileceğini kaydetti. Yarı iletken hisseleri 2026'nın büyük bölümünde güçlü yükseliş gösterdi. Philadelphia Yarı İletken Endeksi yılbaşından bu yana yüzde 87 yükselirken, tarihindeki en iyi çeyreklik performansı kaydetti. Bellek teknolojisi şirketlerinin hisselerinde de sert yükselişler görüldü. Roundhill Memory ETF, nisandaki kuruluşundan bu yana yüzde 141 değer kazandı. Buna karşılık, yapay zekaya en yüksek harcamayı yapan şirketlerin hisseleri, yatırımların geri dönüşü ve yapay zekanın gelir üretme kapasitesine yönelik endişeler nedeniyle baskı altında kaldı. 2025 yılında yapay zeka yükselişine öncülük eden "Muhteşem Yedili" hisselerini takip eden Roundhill Magnificent Seven ETF ise bu yıl gördüğü zirvenin yüzde 7 altında bulunuyor.