Fitch, Emlak Konut'un 650 milyon dolarlık sukukunu 'BB-' olarak derecelendirdi

Fitch Ratings, Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı'nın 650 milyon dolarlık kira sertifikası ihracına "BB-" uzun vadeli teminatsız borçlanma notu ve "RR4" geri kazanım notu verdi. İhracın, Emlak Konut'un tamamına sahip olduğu Emlak Konut Varlık Kiralama A.Ş. üzerinden gerçekleştirileceği belirtildi. Kira sertifikasından sağlanacak kaynak genel kurumsal amaçlar, arsa alımları ve mevcut borçların refinansmanında kullanılacak. Fitch, kira sertifikalarının notunun Emlak Konut'un "BB-" seviyesindeki uzun vadeli kredi notundan türetildiğini bildirdi. Kuruluş, sertifikalara dayanak oluşturan varlıklar veya teminatlar için ayrıca not desteği vermediğini, ödemelerin nihai olarak Emlak Konut'un teminatsız yükümlülüklerini yerine getirmesine bağlı olduğunu vurguladı. İşlem yapısında Emlak Konut; yükümlü, satıcı, kiracı ve hizmet sağlayıcı olarak yer alacak. Varlıklar ihraççı kuruluşa devredilse de Emlak Konut'un bilançosunda ve kontrolünde kalmaya devam edecek. Emlak Konut'un dönemsel dağıtım tarihlerinde kira ödemeleri ile ertelenmiş satış bedelinin kâr payı bileşenini işlem hesabına yatırması gerekecek. Temerrüt veya erken sona erme halinde, ertelenmiş satış bedellerinin tamamı derhal ödenebilir hale gelecek ve sertifika sahiplerine yapılacak nihai ödemenin finansmanı Emlak Konut'un yükümlülüğünde olacak. Program kapsamında kiralama varlıklarının toplam yapı içindeki payını gösteren maddi varlık oranının sürekli yüzde 50'nin üzerinde tutulması öngörülüyor. Oranın yüzde 33'ün altına düşmesi halinde sertifika sahipleri erken itfa talep edebilecek ve kira sertifikaları kotasyondan çıkarılabilecek. Fitch, Emlak Konut'un ağırlıklı olarak Türkiye'deki arsalardan oluşan önemli miktarda teminatsız maddi varlığa sahip olduğunu ve bu varlık tabanının sukuk programını desteklemek için yeterli olduğunu değerlendirdi.